Forex Форум ДЦ Форекс для тебя: Фундаментальный анализ - Forex Форум ДЦ Форекс для тебя

Оптимизм конца минувшей недели был перенесен рынком на начало нынешней - доллар торговался с понижением против всех majors в понедельник и завершил день с потерями своих позиций относительно европейцев и йены. Очевидно, после анализа инвесторы позитивно восприняли результаты стресс - тестов европейских банков, что сократило популярность доллара как валюты убежища. Однако, тот факт, что в условиях подъема склонности к риску валюта Японии не оказалась под давлением подвигает к мысли о слабом потенциале причин вызвавших распродажи «зеленого». Правда, некоторая добавка к негативу по «баксу» вновь обеспечилась экономическими данными Штатов – показатели регионов оказались слабыми, чем подтвердили наличие тенденций замедления в экономике. Отчет Федерального резервного банка Чикаго показал, что индекс национальной активности в июне упал до -0.63 против 0.31 в мае, аналогичная динамика была представлена результатами, отраженными в информации от ФРС – Далласа, здесь общий индекс деловой активности упал в июле до -21.0 против -4.0 в июне, при этом подиндекс, который можно назвать опережающим индикатором, дающим возможность судить о перспективах, резко снизился - индекс новых заказов составил -9.6 против -8.2 в июне, однако занятость оказалась лучше предыдущей, индекс зафиксировал 5.1 против 4.3 месяцем ранее. Представленный статистикой рост продаж на первичном рынке жилья США в июне не оказал поддержки американской валюте – продажи выросли на 23.6%, вместо ожидавшихся 3.7%, но результаты мая были пересмотрены еще больше в сторону понижения. Сегодняшний день будет значительно более насыщен в новостном плане, нежели прошедший. Опубликуют индексы цен на жилье от S&P/Case-Shiller, ожидается, что в мае показатель для 20 мегаполисов вырос на 4.1% по сравнению с маем прошлого года, но с падением продаж индикатор может отметиться ухудшением. Слабым ожидается и результат индекс потребительского доверия от Conference board в июле, снижение может быть до 50.8 с 52.9. Кроме того будет представлен отчет по ситуации в зоне ответственности ФРС – Ричмонда, если и здесь будет замечено падение, то можно будет представить какую информацию принесет отчет «Бежевая книга», выходящий в среду. Пока, как кажется, оптимизм продолжит править рынком, и доллар останется под давлением, но видимо очень скоро рынок вернется к реалиям показывающим, что в остальных регионах ситуация не лучше и есть смысл поумерить аппетит к риску.
EUR
Отсутствие новостей по экономике Еврозоны оставило евро под влиянием внешних факторов и мнений прошлых периодов. Тем не менее, европейская валюта очень неплохо «себя чувствовала» в первый день торгов начавшейся недели. Евро укрепился по всему фронту, но надо заметить, что рост против йены был не значительный, что призывает к осторожности, т.к. может обозначить неустойчивость настроений на рынке. Очевидно, добавочным стимулом к покупкам единой валюты стало завершение анализа инвесторами результатов стресс – тестов. Тот факт, что европейским банкам необходимо дополнительно привлечь всего лишь 3.5 млрд. евро воодушевил рынок, т.к. это очень незначительная часть той суммы, которая прогнозировалась к привлечению. И хотя этот результат дал повод усомниться в том, что критерии проверки были действительно жесткими, рынок явно испытал облегчение, хотя бы потому, что не случилось самого худшего. Сегодня данных по экономике Еврозоны будет значительно больше - представят информацию по ценам на импорт в Германии, которые по прогнозам должны вырасти за июнь до 0.7% м/м, 8.6% г/г с 0.6% м/м, 8.5% г/г и данные от Gfk об опережающем индексе потребительского климата на август, здесь ждут роста до 3.6 с 3.5. Хорошими предполагается увидеть объем кредитования частного сектора ЕС в июне, увеличение может быть на 0.3% г/г при 0.2% ранее. Однако, изменение денежной массы, агрегата М3, предполагается увидеть с сжатием на 0.1% г/г и -0.2% за 3 месяца. В целом, пока ситуация для евро благоприятная и продолжение роста вполне вероятно, но как кажется не надолго, проблемы зоны евро никуда не исчезли и вскоре заявят о себе.
GBP
На мощной волне оптимизма, доллар вчера снизился и против британского фунта, который пробился к новым локальным максимумам в паре GBP/USD. При этом, настроения инвесторам не испортили данные с рынка жилья «островов», показавшие, что цены на дома, по версии Hometrack, снизились впервые с апреля 2009 года и в июле наблюдалось -0.1% м/м, +2.0% г/г, тогда как в предыдущем периоде было 0.1% м/м, 2.1% г/г. Однако, не все так гладко в объеденном королевстве, как может показаться если рассматривать ситуацию с позиции динамики фунта - исследовательские институты начинают бить тревогу, отмечая, что растет обеспокоенность британских домовладельцев относительно будущего своих финансов. К этому подвигают ухудшения после ужесточения налогового законодательства и принятия правительством чрезвычайных мер по сокращению бюджетных расходов в июле. Отчет Британского розничного консорциума и исследовательской компании Nielsen показали, происходит, также, снижение потребительской уверенности во втором квартале текущего года. Информация по экономике Великобритании, которая запланирована к выходу на сегодня может подтвердить отмеченное выше. Данные по розничным продажам за июль от Конфедерации британских промышленников (CBI) прогнозируются с падением, вероятно буде представлено -6, после -5 ранее. Естественно, такие перспективы не увеличивают интерес к стерлингу, несмотря на сильную статистику в недавнем прошлом. Тревоги о замедлении экономического рост, ввиду сокращений государственных расходов британским правительством, постоянно присутствуют на рынке и любые падения, отраженные статданными по экономике, могут вызвать разворот позитивных настроений по фунту в противоположную сторону.
JPY
Валюта Японии выросла против доллара на торгах в понедельник, показав, что оптимизм, царящий на рынке, должен быть тщательно проанализирован. Возможно, росту интереса к йене послужили данные показавшие, что темпы роста японского экспорта оказались выше прогнозов, объем экспортируемых товаров в июне продемонстрировал рост на 27.7% г/г и профицит торгового баланса продемонстрировал подъем до отметки 687 млрд. йен. Ожидания связывались с более скромным результатом, +23.5%. Это дало повод к снижению опасений относительно того, что сильная йена ведет к замедлению восстановления экономики и ослабило беспокойства относительно вероятности интервенций. Сыграли роль, конечно же, и слабые данные по экономике США. Представленная сегодня информация показывает, что борьба с дефляцией в Японии пока не имеет успеха – июньский индекс корпоративных цен в сфере услуг увеличил минус до -1.0% г/г с -0.8% г/г. Перспективы японской валюты достаточно неопределенны, т.к. йена оказалась под перекрестьем трех «огней». С одной стороны, при существующей на рынке склонности к риску, есть вероятность появления распродаж йены, как валюты фондирования операций carry trade. Другая стороны ситуация, обуславливает вероятность продолжение ее укрепления, т.к. штатовские экономические данные демонстрируют слабость и тем самым сохраняется высоким статус йены, как валюты убежища. И в- третьих, есть угроза интервенции со стороны BoJ с целью ослабления йены.

Настроения инвесторов на сессии в среду были прежними, но вот результат торгов оказался несколько иным, чем в предыдущие дни. Сохранить лидерство против доллара смог лишь английский фунт, в то время когда евро зафиксировал нейтральную позицию, а йена оказалась в волне распродаж и осталась в минусе по итогам дня. Поначалу давление на американскую валюту продолжилось, хорошие экономические показатели представленные статистикой Еврозоны и Великобритании спровоцировали очередную волну распродаж «зеленого». Однако, позже, с открытием американской сессии и выходом данных по экономике Штатов, доллар нивелировал потери к евро, еще больше укрепился против йены, но остался в «долгах» английскому стерлингу. Отчет Conference Board показал, что потребительское доверие в США в июле снова снизилось. Индекс потребительского доверия в июле опустился до 50.4 против пересмотренных июньских 54.3, ранее сообщалось, что в июне было 52.9 пункта. Результат отчета продемонстрировал самое низкое значение с февраля месяца, прогнозы ждали уровня 50.8. Разочаровывающими были данные и от ФРБ Ричмонда, в июле индекс деловой активности в регионе упал до 16 с 23. Порадовали лишь данные по рынку жилья - цены в 20 крупнейших городах Штатов в мае выросли выше прогнозов, но этот рост можно считать последним, т.к. он отражал ситуацию сложившуюся до завершения правительственной программы стимулирования . Индекс цен на жилье от S&P/Case-Shiller продемонстрировал рост на 4.6% г/г и 1.3% м/м. В 10 мегаполисах страны наблюдалась аналогичная динамика, +5.4% г/г, +1.2% м/м. Сегодня, значимых данных по экономике США будет не много, в центре внимания окажутся заказы на товары долгосрочного пользования июня, где ожидается рост на 0.9% м/м, после падения на 0.6% м/м в мае, и отчет ФРС «Бежевая книга», о ситуации в регионах, который может принести разочаровывающую информацию, т.к. представленные недавно данные из Чикаго, Далласа, Ричмонда не располагали к оптимизму.
EUR
Экономические данные Еврозоны, опубликованные на европейской сессии, позволили евро отметиться на новых локальных максимумах против доллара. Однако, единая валюта не смогла удержать лидирующие позиции и закрыла день в районе цен открытия. Тем не менее, пара евро/доллар осталась вблизи диапазона максимальных цен. Очевидно, публикация стресс –тестов, все-таки, поспособствовала ослаблению опасений, связанных с кризисом суверенного долга в зоне евро и на этом фоне единая валюта продолжает получать поддержку. Кроме этого, силы единой валюте придают, и хорошие отчеты о прибыли европейских компаний. Опубликованный вчера индекс потребительского доверия в Германии на август от GfK вырос до 3.9 пункта, при прогнозе увидеть 3.5. При этом, июльское значение было пересмотрено в сторону небольшого повышения – до 3.6 с 3.5 пункта. Индекс цен на импорт в Германии, также подрос, 0.9% м/м 9.1% г/г, при прогнозе 0.7% м/м 8.6% г/г и ранее фиксировавшихся 0.6% м/м, 8.5% г/г. Это свидетельствует в пользу подъема внутреннего спроса в стране. Отчет ЕЦБ показал, что денежный агрегат М3 в Еврозоне в июне вырос на 0.2% за год, впервые за четыре месяца, при ожиданиях сокращения на 0.1% г/г, а кредитование частного сектора повысилось на 0.3%, что явилось максимальным ростом за год. Такой расклад экономической статистики в моменте поддержал единую валюту. Сегодня новостей из ЕС будет не много, ЕЦБ представит обзор рынка банковского кредитования за июль и выйдет информация о потребительских ценах в Германии. Как предполагают отчеты, индекс потребительских цен в крупнейшей экономике ЕС покажет рост на 0.2% м/м и 1.2% г/г. По всей видимости, ввиду бедности дня на новости, торговля на рынке будет иметь диапазонный характер развития, повышение волатильности возможно к концу дня, при выходе отчета ФРС Beige Book.
GBP
Английский фунт резко вырос против доллара на сессии во вторник, после того, как данные по розничным продажам в Великобритании продемонстрировали самый значительный рост за три года, намного превысив все прогнозы. К концу торгов на фиксации прибыли стерлинг утратил часть завоеванных позиций, но своего преимущества не уступил. По данным от Конфедерации британских промышленников (CBI). Индекс розничных продаж в июле вырос до +33 против -5 в июне, что стало самым высоким уровнем с весны 2007 года. Этот результат оказался в несколько раз лучше прогноза предполагавшего, что показатель вырастет до +8. Причинами столь мощного всплеска продаж стали - скидки, хорошая летняя погода и чемпионат мира по футболу. Кроме этого, было объявлено, что июльские данные демонстрируют резкое улучшение ожиданий и обнадеживают на перспективу - индекс розничных продаж в августе вырастет до +45. В то же время, в комментариях аналитиков звучат сомнения относительно роста в будущем, т.к. финансовые ограничения правительства будут замедлять потребление. Публикаций статистики по экономике «островов» на сегодня не планируется, но фактор влияния на стерлинг в новостной ленте сегодняшнего дня имеется – это выступление главы Банка Англии М.Кинга. Как известно, речи шефа «Старой леди» зачастую оказывают давление на стерлинг, поэтому есть смысл с повышенной осторожностью отнестись к этому событию.
JPY
Йена снизились против доллара и других основных валют на торгах во вторник. Оптимизм, имеющий место на рынке, вызвал рост фондовых индексов в регионах мира, что снизило популярность йены как валюты убежища и наоборот, повысило интерес к ней, как к валюте фондирования carry trade. Очевидно, настроения связанные с хорошими результатами стресс - тестов европейских банков стали теперь факторами влияния и на валюту Японии. Опубликованные сегодня данные по экономике «Страны восходящего солнца» отметили рост индикатора уверенности в сфере малого предпринимательства в июле, результат зафиксировал 48.1 после 47.4. Комментарии представителей BoJ появившиеся в печати, сводятся к тому, что экономика продолжит умеренное восстановление, но в 4-й четверти года ожидается замедление. Что касается, перспектив йены, то, как кажется, ослабление продолжится, кроме снижения интереса к статусу убежища этой валюты, против йены настраивает перспектива возможного увеличения объемов стимулирующих вливаний, о которой была информация в СМИ.

Результаты прошедшей сессии оказались маловыразительными, доллар зафиксировал нейтральный итог в противостоянии с европейцами и снизился относительно йены. Попытки продаж «бакса» за фунт и евро, при очередной порции слабых данных по экономике США, имели краткосрочный успех - после небольших взлетов цена возвращалось к истокам. Очевидно, склонность к риску начинает снижаться и определенного рода подтверждением этому может, вероятно, считаться устойчивое укрепление йены на вчерашней сессии. Правда, начало вчерашних торгов проходило в ситуации повышенного интереса к риску на фоне роста азиатских фондовых индексов. Некоторому охлаждению оптимизма поспособствовали данные из Австралии, где инфляция выросла ниже ожиданий, и это заставило рынок пересмотреть, в сторону пессимизма, перспективы увеличения ставок РБА. Данные по экономике Штатов преподнесли очередной повод для разочарований - заказы на товары длительного пользования в июне сократились и это наблюдается второй месяц подряд. Естественно, такая тенденция может рассматриваться как замедление роста активности в производственном секторе и, соответственно, как удар по восстановлению экономики. Согласно представленным данным, заказы на товары длительного пользования сократились на 1.0%, составив 190.5 млрд. долларов, при прогнозах роста на 1.1%. Такой расклад вполне мог укрепить мнение о том, что американская экономика движется в сторону повторной рецессии. Сегодня новостей из США будет не много, и состоят они в основном из данных по недельной занятости. Предполагается, что первичные заявки на пособия по безработице немного снизятся, на 7-8 тыс., но вырастут вторичные, тысяч на 40, по результатам более ранней недели. Проще говоря, факторов давления на доллар со стороны статистики не ожидается и поэтому возможно продолжение диапазонной торговле. Если, конечно же, не последует что то из других регионов, что повлияет на настроение рынка.
EUR
Стремление «быков» вытолкнуть евро к новым максимумам не имели успеха, единая валюта возвращалась к ценам открытия сессии и в итоге закрыла в этом ценовом диапазоне торговлю среды. Новостей по экономике ЕС было не много, опубликовали предварительные данные по потребительской инфляции Германии за июль, индекс вырос на 0.2% м/м и на 1.1% г/г, прогнозы сводились к тому, что цены вырастут более значительно, на 0.3% м/м, а в годовом сравнении на 1.2% г/г. Очевидно, сезонные колебания цен стали фактором влияния в этом случае летние сезон распродаж оказал давление на цены, которые остались значительно ниже целевого уровня Европейского центрального банка составляющего 2%. Это позволяет оставлять политику ЕЦБ мягкой и это может подтверждаться другим потоком информации представленной вчера. Июльский отчет ЕЦБ отметил, что во 2-м квартале европейские банки неожиданно ужесточили стандарты кредитования по причине того, что долговой кризис ограничил их возможности финансирования. Это наблюдается на фоне восстановления экономики, которое спровоцировало подъем спроса на кредиты. Более того, эти проблемы, по прогнозам, могут протянуться и на 3 – й квартал. Вообще на рынке увеличиваются тревоги относительно европейского банковского сектора, несмотря на то, что стресс -тесты оказались положительными в общем результате. Дело в том, что квартальный опрос инвесторов, проведенный рейтинговым агентством Fitch, показал - европейские инвесторы все сильнее беспокоятся о способности банков рефинансировать свои истекающие долговые обязательства. В ближайшие 3 года европейским банкам надо рефинансировать долги на 2.362 трлн. евро, причем 877 млрд. приходится уже на этот год. Как следует из ситуации - это будет не просто и естественно кредитование еще больше ужесточится. Новостей из Еврозоны сегодня много, в центре внимания безработица в Германии, которая в июле, согласно прогнозам, опять снизилась на 0.1% до 7.6%. Кроме этого, интерес вызовет публикация сентимент индексов от Еврокомиссии - индексы уверенности в деловой среде, промышленности, услугах и др. Индикаторы ожидаются с улучшением, что может поддержать евро, но на непродолжительный период, т.к. эскалация беспокойства в силу проблем отмеченных выше будет сдерживающим фактором.
GBP
Фунт провел все время торгов среды в диапазонной торговле и остался на ценах открытия дня к концу сессии. Макростатистики по экономике «островов» не публиковалось, и внимание рынка фокусировалось на выступлениях членов Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии перед казначейским комитетом парламента. Последние выступления в парламенте представителей Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии оказывали неблагоприятное воздействие на фунт, и поэтому рынок с осторожностью подходил к этому событию. Однако, влияние на английскую валюту было оказано минимальное, стерлинг немного упал после выступления, но затем вернулся к исходным позициям. Очевидно, отсутствие нового во мнениях членов комитета оставили неопределенность главной характерной чертой момента - управляющий Банка Англии М. Кинг и представители - Фишер, Майлз выступали за сохранение и возможное дополнительное смягчению денежно-кредитной политики, в то время когда известный «ястреб» Э. Сентанс продолжил отстаивать свое убеждение в необходимости начала ужесточения. Определенным дополнением к этим дебатам, можно считать информацию от Британского Национального института экономических и социальных исследований (NIESR), который повысил свой прогноз перспектив экономики на текущий год, но стал более пессимистичен в оценке темпов роста следующего года. При этом NIESR прогнозирует снижение инфляции - средний уровень CPI составит 3.0% в этом году, после чего будет падение до 2.7% в следующем и до 1.4% в 2012. Сегодняшний новостной фон по экономике Британии будет представлен данными по кредитованию в июне, предполагается увидеть снижение активности. Объемы выданных кредитов, вероятно, окажутся ниже предыдущих периодов – такая динамика ожидается по всему спектру – потребительском кредитовании, ипотечном и в общем объеме займов частных лиц. Вероятно, широкая денежная масса (М4), при такой картине в кредитах, тоже окажется в отрицательной динамике. Очевидно, сегодня стерлинг может оказаться под давлением, тем более, что уже представленные данные по рынку жилья в Британии показали снижение цен.
JPY
Валюта Японии начала торговлю среды с падения против доллара, т.к. повышенный интерес к риску на фоне роста в Азии стал причиной распродаж йены. Однако, позже картина резко изменилась, очередной пакет слабой статистики Штатов и падение фондового рынка в США вернули интерес к йене как валюте убежища. Опубликованная сегодня информация по экономике Японии подала надежды на то, что восстановление экономики продолжается. Розничные продажи в «Стране восходящего солнца» улучшились в июне, после того как наблюдался обвал в течение года. Объем продаж вырос на 3.2 процента в годовом сравнении относительно июня 2009 года. В комментариях к отчету выражалась надежда, что экономический подъем может продолжиться, даже если рост экспорта замедлится, т.к. настроения среди японских потребителей растет каждый месяц с начала года на фоне роста зарплат и улучшения перспектив занятости. Тем не менее, позиции йены продолжат оставаться под влиянием внешней информации, которая обуславливает влияние на уровень склонности к риску. Новостной фон сегодняшнего дня не располагает к повышенному оптимизму и поэтому, вероятно, йена может продолжить рост.

Пессимизм в отношении американской валюты сохраняется, доллар вновь потерял часть своих позиций против европейцев и достаточно серьезно уступил йене. Очевидно, более убедительный положительный результат евро к доллару, нежели то, что продемонстрировал фунт, можно объяснить относительно неплохими данными по экономике континентальной Европы, представленными вчера. Свои же новости, по экономике Штатов, к особому оптимизму не расположили и не дали повода для смены настроения у инвесторов. В какой то момент, после начала американской сессии, доллар получил поддержку, как валюта убежище – противоречивые корпоративные отчеты американских корпораций стали причиной падения фондовых индексов в США, но на итог это не повлияло, «зеленый» зафиксировал минус по всему фронту. Добавка разочаровывающей ситуации по американской валюте была определена предупреждением агентства Moody's о шаткости кредитного рейтинга AAA для Штатов, если правительство не представит реальный план для решения проблем огромного долга, продолжающего рост. Данные по экономике, представленные вчера, отметили, что число первичных заявок на пособие по безработице в США за прошлую неделю сократилось на 11 тыс. до 457 000, последние прогнозы ждали меньшего, всего -4 тыс. Однако показатель за предыдущую неделю был пересмотрен в сторону повышения с 464 тыс. до 468 тыс., к тому же, число вторичных заявок выросло на 81 тыс. до 4 565 тыс. против 4 484 тыс. неделей ранее. Это добавило отрицательных эмоций, т.к. любое ослабление по рынку труда воспринимается негативно. В сегодняшнем пакете новостей по Штатам центральное место занимают данные по ВВП за 2-й квартал, предполагается, что будет наблюдаться снижение до 2.5% к/к, после 2.7% к/к. Кроме этого, повышенное внимание будет уделено индексу Мичиганского университета о потребительском доверии, ожидающегося с ростом в июле до 67.5 после 66.5. Обратят внимание и на июльский индекс Чикаго PMI, где возможно серьезное ослабление до 56.1 с 59.1. Что касается перспектив доллара, то продолжение падения американской валюты возможно, но на краткосрочной основе. Если не добавится серьезного негатива, «зеленый» может начать возвращать утраченное в самое ближайшее время.
EUR
Единая европейская валюта продемонстрировала лидерские качества и укрепилась больше остальных европейцев против доллара США. Очевидно, неплохие результаты представленные статистикой зоны евро добавили оптимизма и обусловили повышение интереса к единой валюте. Безработица в Германии, в июле, продолжила снижаться, общее число безработных сократилось на 20 тыс., в результате уровень снизился до 7.6% с 7.7% в июне. Это было в пределах прогнозов и воспринялось как доказательство продолжения восстановления в Германии. Кроме этого, Еврокомиссия представила в четверг данные свидетельствующие, что настроения в экономике Еврозоны, в июле, повысились более значительно, чем ожидалось. Индекс настроений в экономике еврозоны вырос до 101.3 с 99.0 в июне, при ожидании прежнего результата, 99.0. Улучшились настроения в промышленности - индекс показал -4 после -6, прогноз предполагал лишь -5, а в сфере услуг до +6 против +4. Индекс делового климата поднялся к 0.66 против 0.40 в июне, а индекс потребительского доверия до -14 с -17 месяцем ранее. Сегодняшняя статистика представит ряд важных показателей по экономике ЕС. Сначала опубликуют германские розничные продажи июня, где предполагается не увидеть изменений, 0.0% м/м, а затем данные по безработице во всей Еврозоне того же месяца, которые вероятно, также, останутся на прежней отметке - уровень обозначит 10.0%. Рост прогнозируется по индексу потребительских цен июля, возможно CPI вырастет до 1.7% с 1.4%. Сейчас, главным риском для евро стали технические факторы – сильные психологические уровни сопротивления и привлекательность фиксации прибыли могут обусловить распродажи единой валюты.
GBP
Британский фунт продемонстрировал небольшой рост по итогам дня против доллара, но, в то же время, показал очень слабую устойчивость. Очевидно, причиной тому были данные по экономике «островов» показавшие отрицательную динамику и заложившие пессимистический, или правильней осторожный настрой по стерлингу во вчерашние торги. Цены на жилье в Великобритании упали в месячном выражении в июле впервые с февраля, вместе с тем замедлились и темпы ежегодного прироста. Отчет Nationwide отметил, что цены на жилье снизились на 0.5% м/м и выросли на 6.6% г/г. Это было слабее, чем ожидалось - прогнозы сводились к 0.0% м/м и +6.9% г/г. В предыдущем месяце, в июне, наблюдалось 0.0% м/м и +8,7% г/г. Исследование Nationwide подкрепило опубликованные ранее отчеты Hometrack и Rightmove за июль, которые также зарегистрировали снижение цен на недвижимость по итогам месяца. Далее, в представленных данных, наблюдалось замедление роста денежной массы - денежный агрегат M4, служащий главным ориентиром для Банка Англии, отметился очень слабой динамикой кредитования. Данные по числу одобренных ипотечных кредитов продемонстрировали в июне падение до 47. 6 тыс. с 49.5 тыс., чистое потребительское кредитование составило всего 567.0 млн. фунтов, после 1.13 млрд. фунтов в мае, а чистое ипотечное кредитование снизилось до 665 млн. против 838 млн. фунтов месяцем ранее. Т.е. отчеты, опубликованные вчера на «островах», увеличили опасения по поводу восстановления и в Великобритании, несмотря на очень позитивный результат ВВП за 2-й квартал. Кроме этого, Еврокомиссия в своем отчете упомянула и Британию, как члена ЕС - индекс потребительского доверия Великобритании в июле опустился до самого низкого уровня более, чем за 12 месяцев и составил -17 после -11. Кстати, подтверждение, что настроения потребителей падают на «островах» последовало и из сегодняшних публикаций, представленный индикатор потребительской уверенности от GfK показал, что в июле наблюдалось -22 пункта, после -19 и прогнозах -21. Выхода статистики сегодня уже не будет, стерлинг останется под влиянием внешней информации и технической картины, которая настраивает на предположения об остановке роста, т.к. сильные сопротивления вполне способны спровоцировать коррекцию в паре GBP/USD.
JPY
Йена укрепилась к доллару второй день подряд на фоне замедления темпов экономического восстановления и увеличения спроса на активы безопасности. Кстати, этот факт, в очередной раз подталкивает к мысли, что оптимизм на рынке, отмечающийся повышенной склонностью к риску, не имеет серьезного фундамента и может «лопнуть» в самое ближайшее время. Опубликованные сегодня данные по экономике Японии продемонстрировали отсутствие кардинальных изменений - промышленное производство в июне снизилось на 1.5% м/м и 17.0% г/г, после 0.1% м/м 20.4% г/г, уровень безработицы вырос до 5.3% после 5.2% в мае. Дефляция продолжает оставаться одной из главных проблем – июльский стержневой индекс потребительских цен снизился на 1.0% г/г, а по Токио этот показатель продемонстрировал -1.3% г/г. Индекс менеджеров по снабжению в производственном секторе снизился в июле до 52.8 с 53.9. Единственной отдушиной стали данные по расходам домохозяйств в июне, здесь было +0.5% г/г, после -0.7% в мае, и прогнозе -0.8% г/г. Тем не менее, йена растет и на сегодняшних торгах. Очевидно, замедление восстановления в экономиках мира, и прежде всего в США, воспринимается как более серьезный повод для беспокойства, что и способствует росту валюты Японии. В то же время, намеки правительства «Страны восходящего солнца», на вероятность проведения интервенций, прозвучавшие недавно, вероятно, поумерят пыл инвесторов покупающих йену.

Прошедшая неделя запомнилась распродажами доллара, причем давление на «зеленый» было стабильным и наблюдалось по всему «фронту». Основной причиной снижения интереса к американской валюте были данные по крупнейшей экономике мира, которые продолжили свидетельствовать о сильном «торможении» в процессах восстановления. Кроме этого пессимизм к «баксу» подпитывался и комментариями функционеров ФРС, содержавших намеки на вероятность возобновления выкупа облигаций, что снизило доходность по гособлигациям Штатов и естественно спрос на них. В противостоянии с йеной в ситуацию вмешались и изменения японского законодательства, предусматривающие уменьшение допустимого левереджа на форексе до 50 с начала августа. Поэтому, вероятно, последний день недели отметился сильным укреплением валюты Японии, когда доллар зафиксировал новый годовой минимум против йены. Данные по экономики США, как уже отмечалось, не блистали - ВВП США во 2-м квартале зафиксировал 2.4% когда ждали 2.5%, при этом были пересмотрены в сторону снижения результаты прошлых годов. Заказы на товары длительного пользования в июне упали на 1.0% после снижения на 0.8% в мае. Быстрое ухудшение ситуации за последние месяцы было отмечено и в отчете ФРС «Бежевая книга», что подтвердилось разноречивыми результатами региональных индексов деловой активности. Продажи новостроек в июне выросли, но это случилось ввиду пересмотренных сильно вниз значений мая. Обращения за пособиями по безработице стабильны, остаются на высоких уровнях, отмечая колебания, но очевидно будут увеличиваться по причине продления срока получения пособий. Отчеты компаний выходят в целом неплохие, но вот банковский сектор был замечен в манипуляциях по итогам первого квартала, выяснилось, что имело место уменьшение реальных размеров портфелей по свопам кредитного дефолта в ряде крупнейших фининститутов США. Ко всему прочему, ситуация с бюджетом Штатов подвигла представителей агентства Moody’s заговорить о возможном снижении кредитного рейтинга Америки. Данных по экономике США на этой неделе будет публиковаться немало, интерес вызовут индексы ISM о деловой активности в производстве и услугах за июль, данные с рынка жилья о незавершенных сделках и доходы/расходы населения. Однако, основной темой этой недели, которая будет оказывать основополагающее влияние на торговлю, станет занятость в США. Очевидно,
ожидание и публикация отчета по труду явится главным фактором влияния. Сегодняшний новостной фон из США интересен, прежде всего, очередным выступлением Б. Бернанке, т.к. на фоне намеков на возобновление покупок цб, прозвучавшие со стороны представителей ФРС, нельзя исключать нечто подобное и от главы этого ведомства. Если это произойдет, доллар продолжит падение.
EUR Европейская валюта росла против доллара всю минувшую неделю, делая небольшие остановки и лишь в последний день торгов зафиксировала минус к «баксу». Очевидно, отсутствие негативной информации о долговых проблемах европейских стран и некоторые успехи на рынках займов немного успокоили инвесторов, а обсуждения результатов стресс - тестов европейских банков, определявшие в большей степени позитивные выводы, давали своего рода карт-бланш для покупок единой валюты. Кстати сказать, изменения в японском законодательстве по кредитному плечу при торговле на форекс коснулись и евро, который распродавался в пятницу не только против доллара, но и относительно йены. Экономической статистики из ЕС было немого - индексы настроений, представленные Еврокомиссией, поднялись к новым максимумам, потребительские цены были отмечены с ростом, такой же динамикой запомнилась денежная масса М3. Хорошая статистика вновь проявилась по безработице в Германии и Франции, но по Еврозоне показатель продолжает оставаться на одних и тех же отметках. Однако, снижение розничных продаж в июне в Германии, Испании и других странах ЕС обозначили слабый внутренний спрос, что не настраивает на оптимизм в отношении стабильности восстановления и в Европе. Важнейшим событием этой недели в Еврозоне будет заседание ЕЦБ по ставке, но всеобщее внимание сфокусируется на пресс-конференции Ж.-К. Трише, в надежде услышать новую информацию по проведенным стресс – тестам, которые вызывают со временем все больше вопросов. Кроме этого, ожидаются данные по промышленному производству и заказам в обрабатывающей промышленности Германии, которые вероятно продемонстрируют рост, как и индексы PMI в производстве и услугах. В Еврозоне этот показатель, индексы PMI, вероятно, отметит отсутствие изменений. Данные по розничным продажам Еврозоны, по прогнозу, подтвердят слабость расходов потребителей и покажут 0.0 % м/м. Если исходить из прогнозного варианта экономических данных, то у евро есть причины для продолжения роста, т.к. негатива способного обусловить давление на единую валюту не ожидается. Однако, в дело могут вмешаться технические факторы – привлекательность фиксации прибыли на сильных уровнях сопротивления в паре с долларом, способны вызвать распродажи европейской валюты.
GBP
Британская валюта показывала наиболее стабильную динамику против доллара на прошлой неделе и зафиксировала убедительный «профит», отметившись на новых локальных максимумах. При этом надо заметить, что покупки фунта происходили главным образом в условиях общего негатива по доллару, т.к. данные по экономике «островов», публиковавшиеся на прошедшей сессии, в большей части, содержали отрицательные результаты. Порадовала лишь статистика по розничным продажам, придавшая серьезный импульс укреплению «кабеля», остальные данные продемонстрировали сокращение активности и в Великобритании. Денежная масса, агрегат М4, показала наименьший годовой прирост с конца прошлого столетия, всего лишь 1.2%, цены на жилье развернулись вниз и об этом говорят отчеты всех уважаемых британских исследователей - Rightmove, Hometrack и Nationwide. При этом, на вторую половину года динамика ожидается аналогичная, что обосновывается еще и снижением числа новых ипотечных кредитов. Вспышкой радужных данных можно назвать данные от Конфедерации британских промышленников, о мощном росте розничных продаж, но это явление вполне достойно быть отнесено к случаям сезонным и временным, т.к. причинами, спровоцировавшими рост, назывались – жара и чемпионат мира по футболу. Кроме этого, было заявлено об изменении методики расчета, что всегда вызывает значительные улучшения показателей, особенно в последнее время и во всех регионах мира. Центральным событием для фунта, на этой неделе, будет заседание ВоЕ по ставке, изменений не ожидается, также как и по объемам программы покупки активов. Но, интересными будут комментарии на фоне, обрисовавшегося и в последнее время обостряющегося, противоречия мнений в комитете Банка Англии. Кроме этого, на этой неделе будет представлена очередная картина деловой активности в экономике островов, все части этого «триптиха» - индексы PMI для производственной сферы, сферы услуг и строительства ожидаются с замедлением активности. К тому же, цены на рынке жилья, вероятно, продолжат падение. Одним словом у стерлинга картина менее радужная, чем у евро и это может стать причиной некоторой смены настроений в сторону негатива, по фунту, тем более, что действия правительства по сокращению расходов достаточно располагают к этому. Проще говоря, есть предпосылки увидеть «кабель» под давлением на торгах этой недели.
JPY Валюта Японии после недельного перерыва вновь укрепилась против доллара, и даже отметила новый годовой максимум на уровне 86.00/85.95. При этом надо отметить, что вовсе не данные по экономике страны были причиной повышенного интереса к йене. Сильное падение доходности американских казначеек обусловило поспешный уход инвесторов в йену - убежище, к тому же, выплаты дивидендов в Японии оказались выше штатовских, впервые за много лет, что и добавило популярности японским активам. Далее, как отмечалось выше, японское правительство с начала августа сокращает размер плеча при торговле на валютном рынке со 100 до 50. Это потребовало закрытие позиций и стало хорошим фундаментом для йены в последние дни прошедшей недели. Что касается данных по экономике, то большая часть оказалась слабой - индекс деловой активности упал до минимума, новые заказы были худшими за полгода. Наблюдалось нежданное падение промышленного производства в июне на 1.5% к предыдущему месяцу. Экспорт продолжает сокращаться, а японские цены на корпоративные услуги, своим стабильным падением, подтверждают продолжение шествия дефляции. Некоторый «свет в темном царстве» обеспечился ростом розничных продаж и возвратом на положительную территорию расходов домохозяйств, но на общем слабом фоне это не улучшило всей картины. Тем не менее, власти говорят об улучшении ситуации в экономике, возможно, это «хорошая мина при плохой игре» необходимая по политическим причинам. Начало месяца, как правило, бывает скудным на экономические новости из Японии. На этой неделе, позже, представят данные по денежной базе июля, где прогнозируется расширение на 0.1% до 3.7 г/г, а также опережающие и совпадающие индикаторы июня, которые вероятно останутся на прежних значениях. Опубликованные сегодня данные отметили рост оплаты труда в Японии в июне на 1.5% г/г при прогнозе +0.7% г/г, после 0.1% г/г ранее и годовое замедление продаж транспортных средств в июле до 15.0 % г/г, с 20.6% г/г ранее. Перспективы же йены, как кажется, можно считать неопределенными, но с большими рисками к снижению японской валюты. На уровнях, достигнутых йеной против доллара, резко увеличиваются слухи и опасения по поводу проведения Банком Японии интервенций, тем более что и представители властей обозначают намеки на это заявлениями о беспокойстве волатильностью валюты «Станы восходящего солнца».

Высокодоходные валюты продолжили рост против доллара и на первой сессии начавшейся недели. Оптимизм продолжает править рынком, а более, чем ожидались, хорошие результаты по экономикам обеспечили подпитку этим эмоциям. При этом даже менее благоприятные, чем в предыдущем периоде, но лучше ожиданий показатели из США засчитывались рынком, как пригодные для поддержания позитива. Такого рода настрой выплеснулся на фондовые рынки и вызвал распродажи «зеленого» против европейцев. В паре доллар/йена наблюдалась высокая разнонаправленная волатильность, и день был закрыт с небольшим преимуществом доллара. Выступление Бернанке не внесло значимых корректив в рыночный сценарий, т.к. глава ФРС ничего не упомянул о новых планах относительно количественного смягчения и заявил, что он ожидает дальнейшего роста, но признает осложнение условий последнего времени для экономического восстановления и поэтому Штатам предстоит пройти «долгий путь для достижения полного восстановления». Данные по экономике США оказались лучше прогноза - активность в производственной сфере США в июле продолжила испытывать затруднения, но индекс от ISM в июле опустился всего лишь к уровню 55.5,тогда как ждали падения к 54.7, в июне наблюдалось 56.2. И хотя индекс новых заказов в июле был хуже чем в июне, 53.5 против 58.5 месяцем ранее, индекс занятости подрос до 58.6 после 57.8, что свидетельствует о позитиве на перспективу, к тому же индекс запасов перешел в зону роста, выше 50 и составил 50.2 против 45.8 в июне. Это стало поводом считать, что дела в производстве оставляют надежды на восстановление. Далее, улучшению настроений поспособствовали и расходы в строительстве США в июне. Результаты оказались неожиданно лучше прогнозов, увеличение расходов в строительном секторе зафиксированы на 0.1% после -1.0 % м/м в мае. Аналитики ожидали сокращения на 0.5% м/м, но в годовом сравнении расходы в строительной сфере остаются в минусе, -7.9% г/г. Сегодняшний новостной пакет представит информацию - о личных расходах/доходах в США за июнь, которые ожидаются с ростом, +0.1% - расходы, +0.2% - доходы; данные о незавершенных сделках на рынке жилья, где вероятен рост в июне на 1.2% м/м, после обвала в мае и показатели фабричных заказов июня, прогнозирующиеся также с увеличением - на 0.1% м/м после сокращения, -1.4% м/м, в мае. Очевидно, такая перспектива может добавить давления на доллар, т.к. даст повод считать восстановление устойчивым. Однако, как уже отмечалось ранее, технические факторы вполне способны помешать дальнейшему снижению американской валюты.
EUR
Хорошие данные по экономике Еврозоны увеличили интерес к единой валюте, а мощный рост активности на фондовых рынках, и особенно штатовском, обусловил массовые покупки евро. В результате единая валюта достиг 3-месячного максимума против доллара, зафиксировав более 100 пунктов «профита». Активность в производственной сфере еврозоны в июле выросла, правда этот позитив был обеспечен в первую очередь очень хорошими результатами в Германии. Окончательный индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы Еврозоны вырос до 56.7 с 55.6 в июне, что выше предварительных 56.5 на которые и указывали ожидания. В Германии этот индикатор продемонстрировал подъем до 61.2 против 58.4 в июне. Очевидно, эти результаты можно считать как указывающие на то, что производственный сектор обеспечивает значительную поддержку восстановлению в Еврозоне. Сегодняшний пакет новостей не богат на информацию, представят лишь индекс цен производителей Еврозоны за июль, предполагается, что индекс покажет очередной рост, но 0.4% м/м и 3.2% г/г. Такие перспективы означают риску подъема инфляции, а при очень ограниченных возможностях подъема процентных ставок в Еврозоне это явно не следует считать позитивом. Что касается перспектив для евро, то сильные данные из ЕС помогают евро удерживать устойчивость и даже завоевывать новые позиции, но на рынке уверены, что этого недостаточно, чтобы нивелировать проблемы бюджетного кризиса, а значит приближается то время, когда евро вновь окажется под давлением распродаж.
GBP
Наиболее высокий уровень позитива наблюдался в отношении инвесторов к фунту. Стерлинг начал рост фактически с самого начала сессии понедельника. Очевидно, хорошее настроение прошедшей пятницы было перенесено и на первый день начавшейся недели. Добавкой для причин покупок «кабеля» стали хорошие отчеты банков Великобритании о прибылях и заявления исследовательских структур в СМИ о том, что рост экономики Британии в следующем году может восстановиться быстрее, чем в других мировых регионах. Кроме того, как и в случае с евро, фунт поддержала информация по экономике «островов», где отметился хоть и более медленный, но все же рост активности в производственной сфере. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы Великобритании в июле снизился до 57.3 против 57.6 в июне. Июньское значение было пересмотрено по сравнению с первоначальной оценкой 57.5, в лучшую сторону, а июльский показатель превысил прогноз, т.к. ждали падения индекса до 56.7. Естественно, это подхлестнуло уверенность в том, что ситуация не столь разочаровывающая как предполагается и восстановление продолжится более быстрыми темпами. Сегодня будет представлен еще один показатель активности экономики Британии, на этот раз в сфере строительства, ожидается снижение PMI в июле до 58.2 с 58.4. Эта сфера экономики «островов» отличается наибольшей неустойчивостью, несмотря на подъем последнего времени, и здесь возможны более серьезные снижения. Если показатель отметит большее падение, чем ожидается, фунт может оказаться под небольшим давлением. На перспективу же у «кабеля» такие же проблемы, как и у евро, связанные с бюджетным дефицитом и возврат его под давление видится делом недалекого будущего.
JPY Валюта Японии завершила понедельник небольшим снижением против доллара. В первой половине торгов на европейской сессии йена оказалась под давлением на фоне всплеска оптимизма улучшившего отношения инвесторов к риску, но на американской сессии опасения увеличились и инвесторы предпочли вернуть часть активов в убежище каковым является йена. Тем не менее, общий результат торгов остался за долларом. – йена оказалась зажата, в последнее время, в узком коридоре, т.к. в ситуации присутствует высокая доля неопределенности – опасения по поводу восстановления мировых экономик, обуславливают рост йены и уже привели к ценовым отметкам, делающими ее очень дорогим активом, что в значительной мере сокращает привлекательность японского экспорта, который продолжает оставаться главным двигателем экономики. На этом фоне значительно увеличивается риск, что власти Японии, в конце концов, не смогут проигнорировать продолжающийся рост национальной валюты и проведут интервенцию с целью ослабления йены. Статистика, представленная сегодня показала резкое изменение объема денежной базы в июле, показатель отметил рост на 6.1% г/г, когда раньше наблюдалось 3.6 % г/г. Эту динамику, можно считать достаточно ободряющей для ожидания роста цен и ослабления йены.

Настроения на рынке остаются негативными по отношению к американской валюте, и очередная торговая сессия прошла под знаком продаж «бакса». К опасениям по поводу восстановления в США, прибавились беспокойства, что ФРС может принять меры по дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики. То, что инвесторы не услышали в недавнем выступлении Б. Бернанке проявилось через СМИ. В статье Wall Street Journal отмечалось вероятность покупок ЦБ Штатов казначейских ценных бумаг взамен на облигации с истекающим сроком, что оставит баланс ФРС на прежнем уровне вместо постепенного уменьшения. Ко всему прочему, добавка аргументов для продаж «зеленого» последовала из Японии, где власти своими заявлениями дали повод полагать, что они не намерены принимать мер для остановки роста йены. В результате доллар оказался на новом годовом минимуме против йены и новых локальных минимумах относительно европейских валют. Данные по экономике США, выходившие во вторник, своей отрицательной динамикой, в определенной степени, подтверждали, что информация о возможном продолжении смягчений в денежно-кредитной политике имеет серьезные основы. Расходы и доходы американских потребителей в июне не изменились притом, что – ожидалось увеличение расходов на 0.1% и доходов на 0.2%. Данные предыдущего месяца, мая, были пересмотрены в худшую сторону – увеличение расходов оказалось +0.1% вместо +0.2% представленных ранее. Падение ниже прогноза продемонстрировали июньские производственные заказы, объем упал на 1.2%, что наблюдается второй месяц подряд, мае наблюдалось -1.8%, а прогнозы полагали, что будет зафиксировано -0.5%. Не оправдались надежды на то, что будет наблюдаться положительный отскок, после обвала, в показателях числа подписанных договоров о продаже жилья в США в июне. Индекс подписанных договоров о продаже жилья на вторичном рынке в июне упал на 2.6%, когда ожидали увидеть небольшой рост, +0.5%, или отсутствие изменений. Из сегодняшних новостей в центре внимания будут данные от ISM об индекс PMI для непроизводственной сферы за июль, по прогнозу вероятно снижение до 53.1 с 53.8. Кроме этого, в преддверии главного отчета по труду, интерес вызовет информация от ADP о рабочих местах в частном секторе за июль, здесь прогнозируется рост на 39/40 тыс., что может рассматриваться как хороший сигнал. Тем не менее, опубликованные сегодня данные от ABC - индекс доверия потребителей опять снизился и для августа обозначено -50 после -48.
EUR
Единая европейская валюта продолжила рост против доллара и зафиксировала 50 пунктов «профита». Поддержка евро обеспечивалась общим настроением против доллара и некоторым ростом на фондовых рынках. Продолжающееся затишье по вопросу долгового кризиса европейских стран, также, можно записать в актив для евро. Статданных по экономике ЕС было опубликовано не много, представленная динамика цен производителей стран еврозоны в июне отметила меньшую активность, нежели ожидалось. Индекс цен производителей вырос на 0.3% по сравнению с маем и на 3.0% по сравнению с июнем прошлого года. Прогнозы аналитиков сводились к тому, что индекс должен был вырасти на 0.4% м/м и на 3.1% г/г. Такой результат говорит в пользу того, что у ЕЦБ пока еще есть запас для того чтобы не беспокоится по поводу инфляции и нет необходимости рассматривать возможности по ужесточению денежно-кредитной политики. Тем не менее, индекс PPI является опережающим индикатором, который предупреждает о возможном росте потребительских цен и сам факт роста дает сигнал к тому, что риски инфляции для Еврозоны относительно высоки. Сегодняшний пакет новостей расскажет, как обстоят дела с активностью в непроизводственной сфере ЕС. Окончательные значения индексов менеджером по снабжению (PMI) для этой сферы и сектора услуг, вероятно, останутся без изменений по сравнению с предварительными значениями, опубликованными ранее. Кроме этого, ждут данные по розничным продажам, которые могут подтвердить слабую активность потребителей в расходах и продемонстрировать 0.0% м/м, 0.1% г/г. Если учитывать прогнозы по данным из ЕС
и Штатов, то можно предположить о диапазонной торговле на текущей сессии.
GBP
Английский фунт продолжает получать поддержку от общего настроения рынка, но к этому добавляется еще и информация о слияниях и поглощениях, которые обозначают повышение интереса к покупкам стерлинга. В то же время, следует отметить явное замедление роста «кабеля» против «бакса» на сессии вторника. Не исключено, что причиной этому стали значительно более слабые данные по экономике «островов», опубликованные вчера. Очевидно, падение активности в строительстве наложило все-таки отпечаток на торговлю прошедшей сессии. Активность в строительном секторе Британии значительно упала в июле и оказалась на минимальных уровнях за 4 месяца. Индекс PMI упал до 54.1 с 58.4 в июне. Очевидно, в условиях текущего сокращения расходов в государственном секторе и резком росте закупочных цен, перспективы отрасли следует рассматривать в свете возможного снижения и дальше. Сегодняшний новостной фон по экономике Британии обеспечится данными по активности в самом мощном секторе экономике Великобритании – секторе услуг. Июльский индекс PMI для сферы услуг предполагается увидеть с небольшим ростом до 54.5 после 54.4 в июне. Если ожидания не подтвердятся и будет наблюдаться отрицательная динамика, так же, как в производстве и строительстве, то английская валюта может оказаться в волне продаж. Правда, некоторую поддержку стерлингу могут оказать данные с рынка жилья, индекс цен от Halifax уже опубликован и показал рост на 0.6% м/м и 4.9% г/г, когда ждали снижения на 0.4% м/м. Представленный также, уже сегодня, индекс розничных цен от BRC за июль отметил отсутствие изменений, предыдущие данные подтвердились уровнем 1.5% г/г.
JPY Заявление властей Японии, что они готовы допустить формирование обменного курса своей валюты рынком и они не рассматривает меры по сдерживанию возобновившегося роста йены, вызвали активизацию продаж доллара. В результате йена отметилась на новом годовом максимуме против «бакса» и дала повод полагать, что уровень 85.30/50 за доллар может быть не последним ее достижением. Тем не менее, как кажется, инвесторы проявят осторожность, и валюта Японии пока останется выше уровня 85.00. Аргументами к осторожности могут быть сомнения в искренности японского правительства и ожидания публикации отчета по труду США, который способен внести коррективы в расклад сил на рынке.

Сессия в среду стала своего рода отдушиной для «быков» по доллару, который, фактически, вот уже без малого целую декаду, находится под давлением. Американская валюта зафиксировала рост против всех своих главных оппонентов и причиной тому стали опубликованные данные по штатовской экономике. Сильный отчет по деловой активности в сфере услуг и лучше прогнозов занятость в частном секторе США оказали разворотное действие на мнения инвесторов, дав понять, что не все так плохо в «королевстве датском» и снижение темпов восстановления американской экономики, может быть всего лишь коррекцией. Не исключено, что у рынка сразу снизился уровень опасений на счет того, что Федрезерв может в ближайшее время вернуться к осуществлению мер количественного смягчения для поддержки экономики. Июльский отчет ADP засвидетельствовал о росте числа рабочих мест в частном секторе США и результат оказался лучше прогноза. Наблюдалось увеличение на 42 тыс., когда ждали, что будет +39 тыс. Итог предыдущего месяца был пересмотрен в лучшую сторону – в июне зафиксировано +19 тыс., тогда как ранее сообщалось о росте всего на 13 тыс. Вероятно, этот результат вдохновил рынок к предположениям, что главный отчет по труду, который будет представлен в пятницу, тоже отметится хорошей динамикой. Далее, солидным дополнением в копилку оптимизма по «баксу» стали данные от ISM об активности в непроизводственной сфере Штатов. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) вырос до 54.3 против 53.8 в июне, а прогноз ждал замедления до 53.1. При этом составляющие индексы опережающего плана дали повод ждать хороших результатов и в перспективе - индекс новых заказов вырос до 56.7 с 54.4, а индикатор занятости поднялся к 50.9 с 49.7 в июне, т.е. перешел на территорию роста, выше 50.0. Значимой статистики в Штатах сегодня выходит не много, к ней можно отнести данные по заявкам на пособие по безработице, которые в преддверии публикации месячного отчета по занятости в США привлекают к себе повышенное внимание. Прогнозируется, что число первичных и вторичных заявок снизится и если это будет действительно так, то «зеленый» обретет некоторую поддержку. Но главным драйвером для сегодняшних торгов, как кажется, будет информация из Европы, где авторитетные ЦБ будут объявлять о своем решении по ставкам и перспективам денежно-кредитной политики.
EUR
Евро упал в среду против доллара и первой из причин, надавивших на единую валюту, были данные Еврозоны разочаровавшие инвесторов по поводу перспектив роста, давшие основания понизить инфляционные ожидания. Следующими факторами давления стали хорошие результаты сервисного сектора в Америке и некоторое улучшение в процессе создания рабочих мест в крупнейшей экономике мира. Данные из ЕС, как уже говорилось не повысили уровень оптимизма - окончательный индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг еврозоны хоть и вырос в июле до 55.8 против 55.5 в июне, но оказался ниже прогнозов, которые ждали отсутствие измений по сравнению с предварительной оценкой фиксировавшей 56.0. Далее, розничные продажи в странах блока, в июне, не продемонстрировали положительных изменений и остались на прежних уровнях, что явилось дополнительным свидетельством о слабости потребительского спроса в Еврозоне. Прогноз ждал роста продаж в годовом сравнении на 0.2% г/г. Одним из центральных событий сегодняшнего дня инвесторов станет оглашение решения ЕЦБ по ставке и пресс-конференция Трише. Неуверенный характер восстановления в ЕС, сдержанная инфляция и остающиеся пока не решенные проблемы бюджетных дефицитов в странах Еврозоны дают основания полагать, что повышение ставок от ЕЦБ не последует, ключевая процентная ставка останется на уровне в 1.0%. Повышенное внимание будет обращено на ответы Трише относительно снабжения ликвидностью банковский сектор Еврозоны, которому в ближайшее время потребуются солидные суммы для рефинансирования своих долгов.
GBP
Общий итог дня английского фунта против доллара на вчерашних торгах был отрицательным для «кабеля». Хорошие данные с рынка жилья Британии, опубликованные в самом начале торгового дня, не вызвали продолжения покупок стерлинга, а вышедшие позже разочаровывающие данные по сервисному сектору экономики «островов» значительно снизили уровень оптимизма и надавили на фунт. Индекс цен на жилье в июле неожиданно вырос, после падения в июне, данные от Halifax продемонстрировали +0.6% м/м и фактически перекрыли падения предыдущего месяца, когда было -0.6% м/м. Согласно прогнозу ожидали снижения цен на жилье в июле, порядка -0.3% м/м. Разнонаправленная ценовая динамика на рынке жилья располагает к мнению о замедлении активности в этом секторе и настраивает на ожидание продолжения нисходящего тренда. Тем не менее, главным фактором отрицательных настроений по стерлингу были итоги деловой активности в самом объемном секторе экономики Британии – сфере услуг. Информация о положении в сервисной сфере оказалась разочаровывающей - индекс менеджеров по снабжению (PMI) в июле зафиксировал 53.1 после июньского 54.4, когда прогноз связывался с уровнем 54.5, т.е. ждали небольшого роста. Естественно, после уверенных результатов в экономических данных недавних дней, такого рода итог, вкупе с минусовыми изменениями и по индексам других секторов (производство, строительство), создал впечатление о переломе в отрицательную сторону процессов восстановления британской экономики. И хотя потери стерлинга были относительно не большие, фактор неопределенности явно проявился, фунт остался на минимумах вчерашнего дня. События сегодняшнего дня могут внести некоторую ясность в дальнейший расклад сил на рынке. Вероятно, с такими ожиданиями можно связать сегодняшнее объявление решения Банка Англии по ставке и перспективам программы количественного смягчения. Как известно, среди членов Комитет по денежно-кредитной политике этого института имеется разность мнений о том, какова должна быть монетарная политика. Аналитики не ждут изменений по ставкам, но относительно объема покупок облигаций есть сомнения, поэтому сегодняшняя информация от BoE будет встречаться с повышенным вниманием. Любые намеки, что ситуация требует превышения уровня 200 млрд. фунтов вызовет продажи стерлинга.
JPY Начало прошедшей сессии было за укреплением японской йены по всему фронту на фоне сохранявшихся опасениях в отношении прочности американской экономики и заявлениях властей Японии, дававших повод считать, что интервенций для ослабления йены не последует. Однако, позже, положительные результаты статданных по экономике Штатов развернули тренд в противоположную сторону, и йена зафиксировала отрицательный результат против всех majors. Опубликованная сегодня информация об инвестиционных потоках в Японии показала повышенный интерес к активам «Страны восходящего солнца», в июле. Очевидно, страхи по восстановлению экономик, гнавшие инвесторов в валюту убежище йену, спровоцировали рост интереса к японским акциям и облигациям, покупки которых иностранными инвесторами увеличились. Что касается ближайших перспектив, то как кажется, приближение оглашения данных по занятости в США наложит отпечаток на сегодняшние события, и йена будет торговаться в диапазонах против своих основных «оппонентов». В то же время, любые намеки на то, что отчет по труду, выходящий в пятницу может оказаться более положительным, чем ожидается, спровоцируют дальнейшие продажи японской валюты.

Сессия четверга запомнилась вялыми торгами в диапазонах, что, по-видимому, можно отнести на счет начала подготовки рынка к главному событию неделю – представлению месячного отчета по труду в Штатах. Небольшие потери доллара против европейцев, зафиксированные в итоге, отнести к массовым распродажам конечно нельзя, как и более серьезные потери относительно йены, сложившиеся на данных по менее благополучной ситуации с недельной занятостью. Число первичных заявок на пособие по безработице в на прошлой неделе июля неожиданно выросло до самого высокого уровня почти за 4 месяца. Это вызвало опасения по поводу восстановления рынка труда, и оказали некоторое давление на «зеленый». Представленные данные показали увеличение числа первичных заявок на 19 тыс. до 479 тыс., когда ожидалось их сокращение на 2 тыс. до 455 тыс. Кроме того, показатель за предыдущую неделю был пересмотрен в сторону повышения до 460 тыс. с 457 тыс. Несколько разбавило ситуацию сокращение вторичных заявок, здесь наблюдалось -34 тыс. и общая «армия» уменьшилась до 4 537 тыс. с 4 571 тыс. зафиксированных на предыдущей неделе. Сегодня очень значимый день для рынка, т.к. в США будет выпущен очередной отчет по труду. Предполагается, что уровень безработицы в Штатах вырос до 9.6% против 9.5% в июне, а количество рабочих мест сократилось на 70-60 тыс. по причине увольнений работников в государственном секторе, временно нанятых для проведения переписи населения. С данными по этой информации инвесторы связывают возможность получить добавочные сведения о процессах восстановления в американской экономике. Если результаты окажутся разочаровывающими, то американская валюта продолжит свой путь в сторону минимумов.
EUR
Начало торгов в четверг было за продолжением ослабления евро, очевидно опасения по поводу оценок центральным банком Еврозоны перспектив роста экономики, которые могут прозвучать после объявления решения о ставках, заставляли инвесторов уходить из евро. Однако, позже, единая валюта получила поддержку и выросла на фоне благоприятных результатов аукциона испанских облигаций и данных по заказам в обрабатывающей промышленности Германии, превысивших прогнозы. Правда к концу торгов часть завоеванных позиций была утрачена ввиду проявления пессимизма на американском фондовом рынке, но итог был за небольшим преимуществом единой валюты. Статистика же по Германии отметила солидный рост заказы в обрабатывающей промышленности страны в июне, показатель увеличился на 3.2% м/м. Кроме этого, позитивное настроение на рынке вызывалось и информацией о том, что Греция придерживается планов строгой экономии, которые были поставлены перед ней ЕС и МВФ. Центральное же событие дня – решение ЕЦБ по ставке серьезного влияния на рынок не оказало - управляющий совет ЦБ Европы принял решение оставить ключевую процентную ставку на уровне 1.0%, а заявления Ж.-К. Трише отметили менее оптимистичные предположения по росту экономики ЕС во втором полугодии, чем ожидалось ранее. Глава ЕЦБ указал на риски, которые обусловлены проблемами на финансовых рынках, растущими ценами на нефть и другое сырье. Были отмечены, также, сдержанные перспективы ценовой инфляции, что дало понять об отсутствии каких либо намерений ужесточать денежно-кредитную политику. Сегодня новостей по экономике Еврозоны будет мало, представят лишь промышленное производство в Германии за июнь, ожидается рост показателя, но с замедлением, 0.9% м/м, 11.4% г/г, после 2.6% м/м, 12.4% г/г ранее. Маловероятно, чтобы эти данные вызвали какую-нибудь продолжительную реакцию рынка. Главная информация к размышлению и действиям будет получена из США о занятости, т.е. ближайшие перспективы позиций евро следует связать с началом американской сессии и публикацией данных штатовского отчета по труду.
GBP
Торговля в паре фунт/доллар на вчерашней сессии не отличалась от общего характера развития событий на рынке, велась в узком диапазоне и результатом стал фактически нейтральный итог, цены закрытия расположились очень близко к уровням открытия дня. Новостной фон сюрпризов не принес, события развивались в рамках ожиданий - комитет по монетарной политике Банка Англии оставил без изменений размер финансирования программы количественного смягчения и не изменил ключевую процентную ставку. Объем покупок ценных бумаг оставлен на уровне 200 млрд. стерлингов, а ставка на отметке 0.5%. Сопроводительных заявлений не было, т.к. монетарная политика не подверглась изменениям. Конкретная информация о причинах побудивших банк Англии принять такое решение, очевидно, будет содержаться в августовском отчете об инфляции, который будет представлен на следующей неделе. Прогнозы по этому отчету связываются с пересмотром в сторону повышения для инфляции и поэтому могут быть продемонстрированы большие склонности к ужесточению денежно-кредитной политики, чем ранее. Кстати, представители агентства Fitch уже начинают намекать, что Банку Англии следует обеспокоиться по поводу инфляции и это ставит BoE в сложное положение необходимости рассмотрения вопросов ужесточения своей политики на фоне ограничений правительством расходов, обуславливающих снижение активности потребления, а значит и ускорения в восстановлении экономики. Новости сегодняшнего дня представят данные по промышленному производству июня, которые по видимому покажут замедление роста, 0.3% м/м, 2.0% г/г, после 0.7% м/м, 2.6% г/г, в обрабатывающем же секторе будет вероятно наблюдаться отсутствие изменений. Однако, более пристально будут отслеживаться данные по производственной инфляции, т.к. тема инфляции на островах является злободневной. Цены производителей за июль, на входе, вероятно, будут демонстрировать дальнейшее снижение, в то время когда отпускные цены ожидаются с ростом. Возможно, ожидание и публикация этих данных некоторым образом увеличит интерес к стерлингу, но основным драйвером для сегодняшнего дня все-таки станет отчет по труду США.
JPY
Йена вернула часть потерь, понесенных против доллара сессией ранее. Вероятно, фиксация прибыли и неожиданный рост заявок на пособие по безработице в США вновь увеличили популярность японской валюты, как убежища. Однако, сегодня доллар вновь вырос против йены на росте акций в Азии. Тем не менее, особенность сегодняшних торгов и их перспектива связывается с выходом очень значимых данных в США. Как известно, йена достаточно живо реагирует на динамику изменений экономических данных Штатов, поэтому на рынке имеются очень серьезные опасения, что доллар может резко упасть против японской валюты, если данные по рабочим местам в США будут слабее прогнозов. В то же время, открытие коротких позиций по паре доллар/йена рискуют оказаться под давлением интервенции, которая вполне вероятна со стороны Банка Японии, т.к. уровни ниже 85.00, куда может упасть пара, считаются критическими.

Прошедшая неделя отметилась ослаблением американской валюты, по итогам пятидневной сессии «зеленый» уступил свои позиции всем majors. Снижение напряжения вокруг темы долгового кризиса стран Еврозоны, слабая статистика по экономике Штатов, опасения, что ФРС может возобновить реализацию мер стимулирования, и на этом фоне низкая доходность казначеек США дали повод инвесторам избавляться от «бакса». Доллар зафиксировал минус более 200 пунктов к евро и фунту, успехи йены были не столь впечатляющими, чуть меньше 100 пунктов. Результаты экономических данных действительно указывали на то, что темпы восстановления в Штатах серьезно замедляются и тем самым усиливали вероятность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики со стороны Федрезерва. Промышленные заказы в США в июне упали, это было падение второй месяц подряд, наблюдалось ухудшение деловой активности в производственной сфере, однако в секторе услуг проявилось небольшое улучшение. Строительные расходы были представлены с ростом на 0.1%, но, в то же время, показатель предыдущего месяца пересмотрели вниз с –0.2% до –1.0%. Незавершенные сделки по продаже жилья продолжили снижение вопреки ожиданиям небольшого отскока после обвалов в мае и показали -2.6%. Главный объект ожидания и внимания прошедшей недели - трудовой отчет за июль получился в целом слабым – число рабочих мест сократилось на 131 тыс. вместо 60/80 тыс., к тому же июньское значение было пересмотрено с -125 тыс. до -221 тыс. Правда, уровень безработицы остался на прежней отметке 7.5%, давая некоторые надежды. Кроме этого в частном секторе создано 71 тыс. новых рабочих мест, после 31 тыс. в июне, т.е. основные увольнения наблюдались в госсекторе и вероятно это были сокращения временных работников привлеченных для переписи населения. Частные доходы и расходы в июне не показали изменений, к тому же сбережения достигли нового максимума в 6.4%, свидетельствуя тем самым, что кризис продолжается и население остается в статусе неуверенности, оставляя резервы на «черный день». Естественно, потребительские настроения по данным от ABC News в конце июля ухудшились до новых минимумов. На этой неделе будет опубликовано много информации по экономике США, но основополагающими данными, которые могут оказать корректирующее влияние на рынок, будут – решение FOMC по ставке и публикация индексов потребительской инфляции. Изменений ставки от ФРС, конечно, рынок ждать не будет, но надежда на получение прояснений в отношении вероятного возобновления мер стимулирования естественно будет присутствовать. Что касается инфляции, то прогнозы предполагают умеренный рост цен и такая умеренность не предполагает появления поддержки для «бакса».
EUR
Единая валюта проявила устойчивость и достаточно стабильно укреплялась против доллара, завершив неделю с уверенным плюсом к «баксу». Падение ажиотажа по поводу кризиса Еврозоны было поддержано еще и информацией от ЕС/МВФ, заявивших об успехах Греции в плане сокращения бюджетного дефицита и возможности предоставления ей очередного транша кредита. Хорошему настроению способствовал и успех Испании в размещении правительственных цб на 3.5 млрд. евро. Данные по экономике ЕС были, в общем, не плохими, к негативу не располагали, однако без отрицательной статистики, конечно, тоже не обошлось. Производственные заказы Германии в июне выросли на 3.2% после сокращения в мае на 0.1%, но само производство нежданно сократилось на 0.6%. Отпускные цены производителей Еврозоны не изменились и остались на прежних уровнях в годовом сравнении, такая же картина отметилась и в июньских розничных продажах, демонстрируя слабость внутреннего спроса. Слабее предыдущего периода оказалась и деловая активность в сфере услуг, а сектор производства отметил лишь небольшой рост индексов PMI, да и то в основном за счет Германии. Европейский регулятор не сказал ничего нового о перспективе свой политики, оставив ставки на прежнем уровне. К наиболее важной информации, которая появится на этой неделе по экономике ЕС, следует отнести данные по приросту ВВП за 2-й квартал в Германии и Еврозоне в целом. Прогнозы предполагают солидное увеличение по сравнению с предыдущим периодом: 1.3% к/к, 2.4% г/г – Германия, 0.7% к/к, 1.4% г/г - Еврозона, что, в общем, ожидаемо, но, тем не менее, может добавить хороших настроений в отношении евро. В то же время, значительное увеличение привлекательности фиксации прибыли может стать серьезным аргументом к началу технической коррекции на паре евро/доллар. Остальная статистика, которая готовится к выходу на неделе, способна подкрепить евро, особенно данными по внешней торговле. Профицит сальдо торгового баланса Германии за июнь, выходящий сегодня, может продемонстрировать хорошее увеличение, до 12.0 млрд. после 9.7 млрд. евро ранее.
GBP
Английский фунт вырос на прошедших недельных торгах, но новостной фон, отмечавший экономические процессы в Великобритании, не настраивал на мнение, что на «островах продолжается стабильный рост. Это, прежде всего, проявилось в картине общей деловой активности, которая представила небольшое улучшение лишь в производственном секторе, в то время когда в строительстве и, главное, услугах - самой мощной сфере экономики королевства, зафиксированы солидные замедления. Кроме того, в июне промышленное производство Британии внезапно снизилось на 0.5% , но обрабатывающий сектор остался на «плаву», увеличившись на 0.3%. Отпускные цены производителей остались примерно на прежних уровнях, цены же на жилье, по отчету от HBOS, неожиданно увеличились, в то время когда другие источники ранее показывали снижение. Очевидно, эта тема прояснится на текущей неделе, когда будет представлена информация от других исследователей рынка жилья. Объявление решения Банка Англии не ответило на вопрос, кто побеждает в споре о перспективах денежно-кредитной политики – ставки остались без изменений, как и объемы покупок цб. Данные по экономике могут несколько сократить интерес к стерлингу со стороны инвесторов - баланс цен на жилье от RICS за июль и индекс цен на жилье от DCLG за июнь ожидаются с понижением, июльский индекс доверия потребителей от Nationwide с понижением до 61 с 63. Стабильными в динамике могут быть данные по июльской безработице в Великобритании. Однако в центре внимания рынка окажется отчете по инфляции, выходящий в грядущую среду. Именно от этой публикации участники торгов будут ждать информации о том, в чью сторону склоняется перевес - к мнениям о необходимости начинать ужесточение или наоборот сохранения мягкой политики.
JPY
Валюта Японии хорошо укрепилась против доллара на текущей неделе. Слабые данные по экономике Штатов, как обычно стимулировали возврат в йену из американских активов, а заявления правительства Японии, дававшие повод считать, что интервенций для ослабления йены не последует, подтолкнули спекулянтов к еще большей активности.
В результате японская валюта вплотную приблизилась к максимумам прошлого года, отметившись на уровне 85.00 йен за доллар. Данных по экономике публиковалось не много, и выделить можно только рост зарплат в стране, как фактор, обнадеживающий на перспективу роста спроса. Примечательным еще был резкий рост объема денежной базы до 6.1% с 3.7% в июле, что могло простимулировать надежды на рост кредитов. На этой неделе новостной пакет будет более солидный по значимости, объявят о заказах в машиностроении за июнь, где вероятно отметится рост на 5.4% м/м, после -9.1% м/м. Возможно, будет наблюдаться замедление падения оптовых цен - прогноз ждет 0.0% м/м. Изменений в политике BoJ не ожидается, ставки, вероятно, останутся на прежних низких уровнях. Опубликованные уже сегодня данные продемонстрировали рост июльского платежного баланса до 1360 млрд. йен с 904.8 млрд., рост торгового баланса в июне до 769.0 млрд. с 391.0 млрд. Однако, в финансовых показателях картина наблюдалась противоположная - сокращение агрегата М2 до 2.7% г/г с 2.9г/г и падение в июле банковского кредитования на 1.8% г/г после -2.0 г/г. Т.е. кредитный рынок продолжает сжиматься. Что касается перспектив йены, то, как кажется, инвесторы не решатся на продолжение ее покупок, т.к. реакция от Банка Японии, в виде интервенции, вполне возможна, несмотря на заверения правительства страны об отсутствии таковых намерений.

Отсутствие значимых экономических новостей оказало влияние на активность рынка в первый день начавшейся недели. Кроме того, сдержанная торговля на всех основных валютных парах наблюдалась и по причине преддверия запланированных на сегодня заседаний центральных банков США и Японии. Доллар укрепился против всех majors, что вполне можно отнести на счет корректировки инвесторами своих позиций открытых на данных отчета по труду, опубликованного в прошедшую пятницу. Вполне может быть, после более серьезного анализа, было определено что доллар перепродан и есть необходимость исправить эту ситуацию. Кроме этого, очевидно, рынок вовсе не уверен, что ФРС объявит или намекнет на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Если Федрезерв действительно не даст такого рода информации, то американская валюта может прервать свое понижение и вернуться к росту. Данных по экономике США, как уже говорилось, вчера не публиковалось, сегодня все внимание рынка будет устремлено на объявление решения FOMC и главное на тон сопроводительного заявления, т.к. изменения ставок никто не ждет. Если в заявлениях руководства штатовского ЦБ будут содержаться сигналы о новых стимулирующих мерах, то распродажи доллара усилятся и «зеленый» достигнет новых локальных минимумов против своих главных оппонентов.
EUR
Евро снизился на торгах в понедельник. Первую половину торгов единая валюта проявляла устойчивость и помощь ей в этом, как кажется, оказывали данные по экономике ЕС, продемонстрировавшие улучшение дел во внешней торговле Германии. Однако позже, давление на евро усилилось, очевидно, инвесторы не уверены в том, что активность прошедшей пятницы, проявившаяся покупками евро против доллара, полностью оправдана фундаментально и на этом фоне есть смысл провести корректировку позиций. Результатом стал возврат единой валютой доллару большей части завоеванного в пятницу, а на сегодняшних торгах и всех остальных завоеваний последнего дня прошедшей недели. Опубликованные вчера данные показали солидный рост экспорта из Германии в июне, индикатор показал +3.8%, правда и импорт достиг высокого месячного уровня, увеличившись на 1.9% по сравнению с маем. Положительное сальдо торгового баланса увеличилось до 14.1 млрд., а профицит текущего счета платежного баланса вырос до 12.9 млрд. евро. Прогноз ждал положительного остатка на уровне 5.5 млрд. евро. Новостной пакет сегодняшнего дня вновь будет представлен данными по экономике Германии - индекс потребительских цен CPI за июль, очевидно, не будет пересмотрен и останется на отметках 0.2% м/м, 1.1% г/г, но вот оптовые цены могут продемонстрировать рост на 0.3% м/м после -0.2% м/м. Какого либо влияния на торговлю эти данные, скорее всего, не окажут рынок останется в ожидание информации от FOMC из США.
GBP
Английский фунт не стал исключением и тоже снизился против доллара на прошедшей дневной сессии. Общие причины, выражающиеся сомнениями в обоснованности массовых продаж доллара в пятницу, и опасения проявления более жестких позиций со стороны ФРС по результатам заседания FOMC, давили и на стерлинг. Однако, и другие причины могли быть причиной ослабления британской валюты, предполагается, что в выступлении главы Банка Англии М. Кинга, которое стоится завтра вместе с выходом отчета по инфляции, будет отмечены пессимистичные прогнозы в отношении краткосрочных перспектив британской экономики. Такого рода вероятность была подтверждена публикацией опроса, в котором 18 из 22 опрошенных банков сократили свой прогноз годового роста на 2011 и 2012 года. Основными факторами влияния были названы признаки спада в США и слабый внутренний спрос в Еврозоне. Вчера новостей по экономике «островов» не публиковалось, а сегодняшние информация планирует представить данные о внешней торговле за июнь, предполагается, что показатель продемонстрирует улучшение – дефицит торгового баланса сократится до -7.7 млрд. с -8.1 млрд. фунтов, в то же время индекс цен на жилье от DCLG ждут с понижением до 9.8% с 11.0% ранее. Данные по ценам на дома вполне способны добавить давления на стерлинг, который продолжает путешествие вниз и на текущей сессии. Уже опубликованные данные с рынка жилья от RICS объявили о падение индикатора в июле на 8.0%, после +9.0% ранее и ожиданиях всего лишь замедления роста до +5.0 %. Кроме этого розничных продажи по данным от BRC оказались хуже, чем в предыдущем периоде в годовом сравнении.
JPY
Японская йена снизилась в понедельник на корректировке позиции перед заседаниями Федеральной резервной системы США и Банка Японии. Предположения о том, что ЦБ может просигнализировать о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики, оказывало на йену понижательное давление. Кроме того, слишком высокие уровни, куда поднялась валюта Японии, располагают к беспокойству о возможной интервенции со стороны властей. Сегодня уже были объявлены результаты заседания BoJ, правление решило оставить ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 0.1%. Кроме этого, было заявлено о намерении поддерживать мягкие финансовых условий в ходе проведения денежно-кредитной политики. Чуть позже выступит с комментариями глава японского банка М. Сиракава, от которого ждут более конкретной информации на счет мер смягчения. Тем не менее, главным драйвером для йены сегодня будет информация из США о решениях ФРС.

Большая часть сессии вторника прошла под знаком укрепления доллара. Американская валюта продолжила рост против всех своих главных «оппонентов», начавшийся в понедельник. Очевидно, чем ближе к развязке события, ожидание которого стало главным фактором влияния последних двух дней – решение FOMC по ставке и перспективам денежно - кредитной политики в Штатах – тем больше сомнений появилось у участников торгов относительно вероятности совершения ФРС такого радикального шага, как дополнительные меры количественного смягчения. На этом фоне, и данных из Китая, указавших на замедление внутреннего потребления в «поднебесной», доллар рос вплоть до момента появления новостей из Штатов. После публикации информации от ФРС «зеленый» резко упал, т.к. было заявлено, что штатовский регулятор реинвестирует основные выплаты по квазигосударственным облигациям и ценным бумагам, обеспеченным ипотекой, в долгосрочные казначейские облигации США. Это было воспринято, как дополнительная мера смягчения и «бакс» растерял почти все завоеванное. Однако, позже, после объявления, что баланс Федрезерва останется в прежних размерах и факт, что не все члены комитета за сохранение мягких позиций, Хениг голосовал «против» сохранения ставок на низком уровне, помогли подкорректировать доллару свое положение против фунта и евро - закрыть день с неплохим «профитом». Относительно же йены доллару пришлось довольствоваться потерями чуть более 50 пунктов, после уверенного роста в течение дня. Экономической статистики было не много, товарно-материальные запасы в оптовой торговле США в июне выросли намного меньше, чем ожидалось всего на 0.1%, когда ожидалось +0.6%, при этом продажи упали на 0.7%. Соотношение запасы/продажи в июне выросло до 1.15 против 1.14 в мае, что указывает на замедлением спроса и, соответственно, возросшую обеспокоенность компаний сферы оптовой торговли. Из новостного пакета сегодняшнего дня повышенного внимания заслуживают данные по внешней торговле Штатов, которые ожидаются с небольшим сокращением дефицита, до 42.0 млрд. с 42.3 млрд. долларов. Кроме этого, интересны будут результаты исполнения бюджета в июле, здесь предполагается увидеть значительный рост дефицита. Что касается позиций доллара, то, по-видимому, рынок продолжит осмысливать информацию от ФРС, и на этом фоне возможна сдержанная диапазонная торговля. Вообще, нельзя скидывать со счетов того, что инвесторы явно учитывают проблемы экономик других регионов и на этом фоне есть высокая вероятность выхода на повестку дня темы предполагающей, что разница в темпах роста между США, Еврозоной, Японией и Великобританией, вероятно, все-таки будет фиксироваться в позитивную для доллара сторону.
EUR
Единая европейская валюта снижалась против доллара и йены, т.к. на фоне ожидания решений ФРС по ставке инвесторы уходили из высокодоходных валют в убежища, опасаясь неожиданностей от решений американского регулятора. Объявление о том, что решение ФРС все же ближе к увеличению смягчения своей политики, нежели к ее ужесточению поддержало евро, который нивелировал часть потерянных позиций, но далее все вернулось «на круги своя», и валюта Еврозоны зафиксировала отрицательный итог против доллара и йены. Данных по экономике ЕС было не много и влияние на разворот рыночных событий они не оказывали - годовой уровень инфляции в Германии в июле был пересмотрен в сторону небольшого роста, до 1.2%, а в месячном сравнении цены на потребительскую корзину выросли в июле на 0.3% по сравнению с июнем. Предварительная оценка говорила о росте инфляций лишь на 0.2% м/м, 1.1% г/г и аналитики ждали подтверждения этих данных. Сегодня публикаций по экономике ЕС не запланировано и евро остается под влиянием внешней информации. Слабые данные из Китая, очевидно, уже увеличили беспокойство инвесторов по поводу перспектив восстановления и сократили аппетит к риску. На этом фоне евро снижается и вероятно продолжит свое движение вниз против доллара на этой сессии.
GBP
Британский фунт, так же, как и другие majors, падал на торгах вторника против доллара, и этому способствовало несколько факторов. Кроме общих опасений связанных с предстоящей публикацией решения FOMC, давивших на все главные валюты, против стерлинга была еще и информация по собственной экономике. Началу давления на фунт положили данные о снижении на 8.0% в июле индекса цен на жилье от Королевского института сертифицированных оценщиков Великобритании. Это оказалось значительно хуже прогноза, согласно которому индикатор должен был вырасти на 5.0%. Данные засвидетельствовали о том, что цены на жилье в Великобритании в ближайшие месяцы останутся на низком уровне. Это подтвердил позже индекс цен на жилье от DCLG, который продемонстрировал замедление по году до 9.9% г/г, после 10.6% г/г. Далее, неприятности для фунта содержали результаты проведенного аукциона по размещению государственных облигаций, оказавшиеся неудачными. Информация о динамике внешней торговли Великобритании в июне была положительной, отметив сокращение дефицита торгового баланса более сильное, чем ожидали, но изменить ситуацию не смогла. Согласно представленным данным, дефицит торговли товарами в июне сократился до 7.4 млрд. по сравнению с 8.0 млрд. фунтов в мае, когда прогнозы ждали сокращения лишь до 7.8 млрд. фунтов. После объявления данных от ФРС, фунт нивелировал большую часть потерь, но противоборство дня все-таки доллару проиграл. Новостной пакет сегодняшнего дня содержит много значимой для стерлинга информации. Будет представлен отчет по труду в Великобритании за июль. Занятость на «островах» демонстрирует устойчивые позиции и положительную динамику, вот и на этот раз предполагается увидеть сокращение числа заявок на пособие по безработице. Однако, уровни безработицы прогнозируются на прежних отметках, что несколько нейтрализует позитив по числу заявок. В то же время, главный событием дня станет выход отчета банка Англии по инфляции и выступление его главы М.Кинга. Рынок продолжает ждать прояснения по перспективам позиций ВоЕ в отношении инфляции т.к. индексы цен остаются на высоких уровнях. Любые заявления об обеспокоенности процессами ценовых давлений даст рынку повод вернуться к покупкам стерлинга. Правда, надо еще раз напомнить, что выступление главы ВоЕ, как правило, оказывает понижательное давление на британскую валюту.
JPY
Валюта Японии снижалась на сессии вторника против доллара вместе с остальными резервными валютами на ожиданиях информации из Штатов. Однако, кроме этого продажам йены могли способствовать заявления министра финансов Японии Е. Нода, сигнализировавшие, что есть необходимость центральному банку сделать, что то большее для ограничения роста японской валюты. В выступлении министра отмечалось - высокая стоимость йены на мировом рынке увеличивает угрозу подрыва уже замедляющегося восстановления японской экономики. Информация из Штатов развернула тренд японской валюты, йена резко укрепилась против доллара и завершила день в «профите» относительно «бакса». Опубликованные сегодня данные по экономике «Страны восходящего солнца» оказались хуже ожиданий, что подтверждает ускорение процессов замедления экономики - объем заказов на машины и оборудование в июне вырос на 1.6% м/м, когда ждали +5.6%, а внутренний индекс оптовых цен за июль вновь продемонстрировал отрицательные результаты, подсказывая об устойчивости дефляции, -0.1% м/м, -0.1% г/г, когда ожидалась отсутствие изменений - 0.0% м/м, 0.0% г/г. Что касается ближайших перспектив йены, то усилившаяся вероятность принятия мер властями Японии для ее ослабления, может стать драйвером на рынке, а на этом фоне распродажи японской валюты более ожидаемая перспектива, чем продолжение укрепления.

Сессия среды продемонстрировала типичную картину, которая складывается на рынке в периоды падение склонности инвесторов к риску. Уход из рисковых активов обвалил европейские валюты против доллара, но одновременно укрепил йену. Очевидно, заявление ФРС США, опубликованное днем ранее в котором сообщалось о снижении прогнозов по экономическому росту, и было одной из причин укрепления «зеленого», но, как кажется, основным фактором, все-таки, оказались слабые данные из Китая, подтвердившие и усилившие опасения по поводу восстановления мировой экономики.
Уже давно именно спрос из Китая поддерживал экономики различных регионов и снижение активности в «поднебесной» действительно серьезная причина для беспокойства. Информация о результатах в экономике Штатов, на этот раз, не оказали негативного влияния, хотя отмечали достаточно солидную отрицательную динамику. Дефицит внешней торговли США в июне неожиданно увеличился до самого высокого уровня за 21 месяц. Согласно опубликованным данным отрицательное сальдо внешней торговли выросло на 19% до 49.9 млрд. долларов, после того как в мае наблюдалось -42.0 млрд., а прогнозы связывались с ростом дефицита лишь до 42.7 млрд. долларов. Не расположил к оптимизму и баланс государственных расходов/доходов в США в июле. Дефицит составил 165.04 млрд. долларов, это меньше прогнозов, предполагавших увидеть 169.5 млрд. долларов. Но значительно больше результатов предыдущего периода, когда было -68.4 млрд. долларов. Новости, которые представят в США сегодня, как кажется, не спровоцируют активности на рынке. Ожидаются сокращения в заявках на пособие по безработице на 10-14 тыс. за прошлую неделю, и некоторое увеличение индекса цен на импорт в июле, на 0.4% м/м. Вполне вероятно, что на текущей сессии будет наблюдаться диапазонная торговля с некоторым ослаблением «бакса».
EUR
Единая европейская валюта оказалась самой уязвимой на прошедшей сессии, евро потерял более 350 пунктов и закрыл торговлю на минимумах двухнедельной давности. Падение евро против доллара на 2.3% было самым крупным с декабря 2008 года. Очевидно, падение показателей в Китае расположили инвесторов к мнениям, что именно экономика ЕС будет в самых больших потерях от процесса ослабления в КНР. Такой расклад поспособствовал резкому падению на европейских фондовых рынках и, соответственно, распродажам валюты блока евро. Вчера новостей по экономике Еврозоны не публиковалось, а сегодняшний пакет информации, также, не очень насыщен значимыми данными. Будет представлен ежемесячный отчет ЕЦБ и данные по промышленному производству Еврозоны. Прогнозы сводятся к тому, что в июне наблюдался более медленный рост, нежели ранее: 0.7% м/м, 9.3% г/г, после 1.0% м/м, 9.4% г/г. Естественно, такая перспектива не добавляет интереса к европейской валюте и если даже распродажи евро не продолжатся, то и его покупок за доллар наблюдаться, скорее всего, не будет. Хотя, есть смысл не сбрасывать со счетов вероятность реализации сценария, называемого фиксация прибыли.
GBP
Английский фунт тоже потерял в весе на сессии в среду, и потери эти составили почти 200 пунктов. На «кабель», кроме всего прочего, давили и данные определяющие перспективы денежно-кредитной политики на «островах». Банк Англии в своем ежеквартальном отчет по инфляции понизил прогнозы для ВВП и ценового давления, что естественно обозначило малую вероятность повышения ставок в Британии. Более того, глава ВоЕ прямо заявил, что ставки будут оставаться на текущих уровнях, как минимум до 2-го квартала 2011 года, т.к. рост инфляции, вероятно, останется ниже целевого уровня и в 2012 году, а рост экономики будет слабее, чем ожидалось ранее. Эти замечания вполне могли быть расценены, как намек на то, что может появиться необходимость применения дополнительных мер стимулирования. Причинами этих пессимистических выводов были названы сохраняющиеся жесткие условия на рынке кредитования и планируемое правительством сокращение бюджетных расходов. Кроме этого, снижению стерлинга способствовала и статистика по экономике Великобритании – в начале дня были представлены данные от Nationwide о потребительском доверии, индекс упал намного больше, чем ожидалось – до 56 с 63, при прогнозе 61. Правда данные по безработице оказались не плохими, но изменить ситуация в пользу фунта они не смогли - число безработных снизилось на 49 тыс., что было самым большим снижением с 2007 года, тем не менее уровень безработицы остался без изменений и составил 7.8%. Однако, без негатива не обошлось и в этом индикаторе - число заявок на пособия по безработице в июле хоть и снизилось, но только на 3.8 тыс., когда ждали сокращения этого показателя на 16 тыс. Этот момент заставил насторожиться рынок и несколько сгладил общее хорошее впечатление. Сегодняшняя новостная лента по экономике Британии пуста, фунт, вероятно, останется под влиянием внешней информации, а учитывая отсутствие значимых данных и в других регионах, можно предположить о диапазонной торговле на текущей сессии. Правда, есть смысл учесть вероятность фиксации прибыли после вчерашнего ралли за доллар, и в этой связи некоторое укрепление фунта.
JPY Валюта Японии показала разнонаправленную волатильность на прошедшей сессии. Уход от риска на общих опасениях относительно восстановления экономики и естественном при этом низком уровне доходности казначейских облигаций США, погнали инвесторов из сделок carry trade, что обвалило пару доллар/йена до новых минимумов на уровне 84.72. Однако, намеки японских властей на интервенцию, сделанные раньше, и обвал на фондовом рынке США, спровоцировали разворот и резкий возврат пары к истокам падения. В результате йене пришлось довольствоваться лишь небольшим «профитом» против доллара. Данные по экономике, выходившие вчера, к оптимизму не располагали, показав снижение заказов на машины и оборудование, а также сохраняющиеся процессы дефляции. Сегодняшняя информация добавляет негатива данными по потребительскому доверию в Японии. Общий индекс потребительского доверия упал в иле до 43.4 с 43.6 при ожиданиях роста к 43.9. Кроме этого, наблюдалось и сокращение промышленного производства в июне, согласно опубликованной сегодня информации сокращение было на 1.1% м/м, что, правда, лучше прогноза, ждавшего -1.5% м/м. Перспективы японской валюты стали весьма неопределенными – уровни на которых оказалась йена против доллара располагают к ожиданиям интервенций, в то время когда рынок очень сильно настроен уйти от риска.

Падение склонности к риску продолжилось и на сессии в четверг. Европейские валюты распродавались, но уже значительно менее активно и доллар зафиксировал относительно небольшие «профиты» против фунта и евро. Что касается йены, то падение японской валюты следует уже отнести к опасениям рынка по поводу реальной интервенции, после того как японские власти провели интервенцию вербальную. Очевидно, тревоги по поводу замедления восстановлений в экономиках и на этом фоне вероятность второй волны рецессии продолжают править рынком, тем более, что выходящая статистика подливает «масла в огонь», демонстрируя неутешительные результаты. Число первичных заявок на пособие по безработице в США, представленные вчера, отметилось неожиданным ростом, причем до самого высокого уровня за 6 месяцев. Подъем составил +2 тыс. до 484 тыс. когда ждали сокращения на 14 тыс. до 465 тыс. Кроме того, за предыдущую неделю показатель пересмотрели в сторону повышения до 482 тыс. с ранее представленных 479 тыс. Правда, число вторичных заявок сократилось на 118 тыс. до 4 452 тыс. Цены на импорт в США в июле немного выросли, но как отмечается за счет повышения цен на энергоносители и продукты питания, индекс показал +0.2% м/м, после -1.3%, это несколько ослабляет дефляционные опасения, однако прогнозы ждали в июле +0.4% м/м. В годовом сравнении темпы роста положительные, +4.9% г/г, после +4.2% г/г в июне, что может быть воспринято, как позитив в спросе. Кстати, по теме динамики спроса хорошей информацией для размышлений могут стать данные сегодняшнего дня, которые содержат показатели по потребительским ценам. Предполагается, что общий CPI июля отметится ростом на 0.2% м/м, 1.2% г/г, а вот стержневой с некоторым замедлением подъема, +0.1 м/м, после +0.2% м/м ранее. С увеличением, на 0.4%, ждут и розничные продажи июля. С положительными изменениями возможен выход августовского индекса настроения потребителей от Мичиганского Университета, здесь предполагается 69.8.после 67.8. Такого рода положительная информация вполне может навредить доллару, если рассматривать ситуацию через призму склонности к риску. В то же время, вовсе не исключается, что эти изменения в лучшую сторону будут зачтены в актив «баксу» и его рост продолжится.
EUR Фиксация прибыли, после ралли в среду, поддержала евро в начале торгов минувшей сессии. Однако позже нисходящий тренд евро возобновился, он не был таким активным, как днем ранее, но единая европейская валюты упала до трехнедельного минимума против доллара США. Разочаровывающие данные из Еврозоны добавили импульс опасениям относительно замедления мировой экономики и вернули некоторую остроту теме долгового кризиса европейских стран. Промышленное производство в Еврозоне в июне неожиданно снизилось из-за падения активности в ведущих экономиках европейского блока - Франции и Германии. Индекс промпроизводства упал на 0.1% м/м и вырос на 8.2% г/г, притом, что ожидали +0.5% м/м и +9.1% г/г. Во Франции индикатор фиксировал -1.6%, а в Германии -0.5%. Кроме того, пессимизму в отношении единой валюты поспособствовали сообщения, что ЕЦБ, помогая Ирландии разместить займы, приобрел краткосрочные государственные облигации этой страны. Вдобавок ко всему, ВВП Греции был представлен с резким сокращением во 2-м квартале, очевидно строжайшая экономия в государственных финансах уже дает результаты. Далее, что особо насторожило инвесторов, это возобновившийся рост спрэдов доходностей между гособлигациями периферийных и ключевых экономик Еврозоны. Очевидно, все эти факторы дают неплохие аргументы полагать, что европейская валюта снова попала под давление, которое может быть продолжительным. Опубликованный ежемесячный бюллетень ЕЦБ не содержал ничего такого, что могло произвести впечатление на рынок, и был проигнорирован инвесторами. В центре внимания текущей сессии будут публикации предварительных данных по ВВП Германии и Еврозоны в целом за 2-й квартал, ожидается 1.3% к/к, 2.4% г/г и 0.7% к/к, 1.4% г/г соответственно. Значительный рост по сравнению с предыдущим периодом настраивает в пользу единой валюты, однако, как кажется это уже учтено рынком и слабые результаты в последних новостях располагают к повышенной осторожности.
GBP
Фунт снизился на прошедшей сессии, ко всем прочим причинам давившим на «кабель» и связанным с падением интереса к риску, добавился еще и слабый результат аукциона по британским государственным ценным бумагам. К тому же, давлению нас стерлинг способствовала и вербальная интервенция проведенная японскими властями. Значимой статистики из Британии не публиковалось, данные от совета ипотечных кредиторов (CML) Великобритании засвидетельствовали снижение числа отчуждения недвижимости в за 2-й квартал до самого низкого уровня более, чем за два года. Кредиторы забрали 9 400 объектов недвижимости за неосуществление ипотечных платежей, когда в 1-м квартале текущего года было отчуждено 9 800 объектов. Естественно это не стало фактором влияния на рынке. Сегодня новостей по экономике «островов» вновь не будет, вероятно торговля стерлинга будет вестись под впечатлением, производимым внешними факторами. Если учесть, что общая прогнозная картина по США и в Еврозоне располагает к оптимизму, то можно предположить о некотором укреплении фунта на сегодняшних торгах.
JPY
Валюта Японии на прошедшей сессии продемонстрировала повышенную волатильность против своих оппонентов, причем разнонаправленную. Заявления главы правительства Кана о том, что колебания на валютном рынке являются «неприятными» и они «слишком активны», были восприняты как угрозы реальной интервенции и вызвали резкое ослабление японской валюты. В то же время, отсутствие конкретных действий успокоило рынок, и валюта Японии резко укрепилась. Итог дня был за снижением йены против доллара и других majors, в ситуацию вмешалось еще и агентство Moody's, заявившее в СМИ, что «политическая нестабильность в Японии может оказать понижательное давление на рейтинг страны AA2». На текущей сессии японская валюта продолжает снижение, очевидно, жесткий тон властей, все-таки оставивший на высоком уровне беспокойства относительно вероятной интервенции, сохраняет свое влияние. Тем не менее, статус йены как валюты-убежища, может вновь стать основным драйвером, если данные США, которые выйдут сегодня, окажутся хуже прогнозов и усилят опасения относительно состояния американской экономики. Однако, справедливо будет и противоположное – результаты показателей лучше ожидающихся подтолкнет йену к дальнейшему ослаблению.

Новая недельная сессия началась ослаблением американской валюты. И если потери к йене можно объяснить очередным всплеском опасений относительно мирового экономического роста, на фоне маловпечатляющих данных из США и Японии, то откат доллара от достигнутых локальных максимумов в споре с европейскими валютами, вероятно, стоит отнести на такую причину, как желание инвесторов зафиксировать прибыль у технически сильных уровней после недельного ралли в пользу «бакса». В то же время, снижение доходности американских цб тоже было немаловажным фактором поспособствовавшим снижению популярности доллара. По представленному вчера отчету национальной ассоциации строителей жилья США (NAHB) показатель доверия среди строителей жилья в августе продолжил отмечать стагнацию, индекс рынка жилья упал до самого низкого уровня с марта 2009 года, так как проблемы экономики и прежде всего безработица, продолжают снижать активность покупателей. Показатель продемонстрировал 13 против 14 в июле. Чуть слабее, чем ожидалось, были и данные по производственному индексу ФРС - Нью-Йорка. Индикатор условий для ведения бизнеса в августе вырос до 7.10 против 5.08 в июле, но прогнозы ждали 8.5. К тому же индекс новых заказов в августе упал до -2.7 против 10.1, обещая слабые перспективы, индекс поставок сократился до -11.5 с 6.3 месяцем ранее, но вот индекс занятости вырос до 14.3 с 7.9. Несколько разбавили ситуацию данные от минфина США по движению инвестиционных капиталов (TIC), отчет зафиксировал рост чистых покупок долгосрочных ценных бумаг на сумму 44.4 млрд. долларов после 35.3 млрд. месяцем ранее. Тем не менее, этот результат не перекрывает дефицита торгового баланса, результаты по которому публиковались на прошлой неделе и показывали дефицит более 49.0 млрд. долларов. Сегодняшний пакет новостей содержит достаточно много значимой информации, рынку представят июльские данные по ценам производителей, закладкам новых домов и промышленному производству. Индекс цен PPI за прошлый месяц ожидается с небольшим ростом, на 0.2%, а базовый индекс (Core PPI) с увеличением на 0.1%, что не вызывает беспокойство по поводу перспектив инфляции. Новостройки, вероятно, в июле продемонстрируют лишь небольшой рост и составят порядка 550 тыс. в год. Может порадовать месячный индекс промышленного производства, который прогнозируется с ростом в июле на 0.7% после
+0.1% в июне. Тем не менее, ничего такого, что может дать новые ориентиры для активных движений на рынке, как видно, представлено не будет и поэтому высока вероятность продолжения диапазонной торговли.
EUR
В начале сессии понедельника данные по ВВП Японии оказали давление на евро, но единая валюта смогла оправиться от удара. Очевидно, привлекательность фиксации прибыли и технические факторы помогли исправить ситуацию, в результате день был завершен с плюсом против доллара. Правда стоит отметить, что покупки евро проводились с явной повышенной осторожностью, т.к. долговые проблемы Еврозоны вновь обостряются, увеличение свопов на дефолт по кредиту Ирландии, а также сохраняющиеся на высоком уровне спрэды доходности между облигациями Германии и Ирландии хорошее тому подтверждение. Основная новостная нагрузка понедельника по ЕС пришлась на данные по инфляции в Еврозоне в июле. Показатели отметили рост, но в соответствии с ожиданиями и ниже целевого уровня ЕЦБ. Согласно представленным данным, годовая инфляция в июне выросла до 1.7% г/г с 1.4% г/г, но в месячном сравнении индекс потребительских цен в июле упал на 0.3% м/м после роста в июне на 0.1% м/м. Очевидно, при такой динамике Еврозоне не грозит ценовое давление сверх допустимых уровней - данные подтвердили предварительную оценку годовой инфляции и прогнозы ЕЦБ по ценовой стабильности. Основой сегодняшней новостной ленты из ЕС будет отчет института ZEW - индекс настроений в деловых кругах, как ожидается, несколько снизится, до 20.9 с 21.2, но вот оценка текущей ситуации отметится уверенным ростом, индикатор прогнозируется на уровне 24.0/21.0 после 14.6. Правда, позитивная динамика заказов в производственной сфере Германии может определить и иную картину, а именно рост индекса настроений. Это вполне способно повысить популярность евро, но на непродолжительное время, т.к. опасения связанные с Ирландией и ожидания связанные с аукционом по размещению облигаций этой страны, который будет проведен сегодня, окажут сдерживающее влияние на рынок.
GBP
Начало торгов в понедельник и для английского стерлинга было неудачным – кроме того, что наблюдалось падение склонности к риску на фоне слабых экономических данных из мировых регионов, на фунт оказали давление и данные по собственной экономике. Данные представленные Rightmove о ценах на жилье в августе продемонстрировали снижение на 1.7%, что стало максимальным падением с декабря, когда фиксировалось -2.2%. Такого рода динамика, вкупе с ранее представленными сообщениями от RICS и Nationwide о снижении цен, усилила опасения относительно негативных последствий ужесточения налогово-бюджетной политики Великобритании, проводимой правительством, на рост экономики с учетом сезонных колебаний. Однако, позже, восстановление на фондовых рынках и фиксация прибыли, позволили стерлингу восстановиться и завершить день с «профитом» против «бакса». Новостной фон сегодняшнего дня по экономике «островов» связан с публикацией данных по инфляции я в Великобритании за июль. Как ожидается, индекс потребительских цен немного снизится, но останется выше целевого уровня Банка Англии, который определен на уровне в 2.0% - прогноз ждет 3.1% против 3.2% в июне. Кроме этого, ждут падения индекса розничных цен (RPI) за июль, -0.3% м/м и +4.3% г/г, после +0.2% м/м и +5.0% г/г в июне. Очевидно, такой расклад с ценами может серьезно надавить на стерлинг, т.к. значительно снижает вероятность ужесточающих действий по денежно-кредитной политике. К тому же, будет обнародовано письмо главы ВоЕ министру финансов, которое, по-видимому, будет выражать уверенность в том, что инфляция снизится до целевого уровня. В такой обстановке стерлинг вполне может вернуться к локальным минимумам протестированным на прошлой неделе.
JPY
Японская йена, в понедельник, вновь обрела повышенный к себе интерес, как валюта-убежище, после выхода более слабых, чем ожидалось данных по ВВП своей страны. Как показали данные, экономический рост в Японии резко замедлился во 2-м квартале, что усиливает опасения относительно неустойчивого восстановление японской экономики и вместе с этим мировой. Отчет по рынку жилья из США усугубил ситуацию, увеличив интерес к йене за счет доллара. В то же время, рынок явно учитывает и вероятность принятия мер со стороны японских властей, которые уже не раз, в последнее время, отмечали свое недовольство позициями национальной валюты и поэтому, по-видимому, пара доллар/йена удержалась выше отметки 85.00. Новостей по экономике Японии сегодня не будет, йена продолжит оставаться под влиянием эмоций определяющих склонность к риску и, в то же время, опасениями, связанными с риском вторжения на рынок BoJ. Такое положение вещей предполагает повышенную неопределенность перспектив японской валюты и делает ее заложницей вероятной повышенной волатильности, причем разнонаправленной.

Прошедшая сессия вторника отметилась относительно спокойными торгами, но завершилась разнонаправленными результатами. Доллар укрепился против фунта и йены, однако уступил небольшую часть позиций единой европейской валюте. Если рост к йене можно отнести на счет более позитивных, нежели ожидалось, данных об американской промышленности, то преимущество над стерлингом было зафиксировано на фоне малообнадеживающей информации по инфляционным процессам на «островах» и замечаний агентства Mood’s о том, что Британия является одним из основных кандидатов на снижение рейтинга. Небольшая победа евро в противостоянии с «баксом» была обусловлена положительными результатами аукционов по размещению займов двух стран из группы «PIGS». Новости по экономике США опубликованные вчера, хоть и добавили небольшие надежды на стабилизацию ситуацию, но в целом изменений в мнения не принесли. Данные по промышленному производству в США за июль стали позитивным сюрпризом общий объем вырос на 1.0%, правда июньские результаты были пересмотрены в сторону понижения, до -0.1% при ранее объявленных +0.1%, обнадеживающим на перспективу был рост коэффициента загруженности производственных мощностей до 74.8% против 74.1% в июне. Прогнозы полагали, что индикатор покажет менее интересные итоги - рост производства на 0.7% и повышение загруженности производственных мощностей до 74.6%. Увеличение наблюдалось по числу закладок новых домов, здесь прибавка была на 1.7% до 546 тыс. в год, когда ждали всего +0.2% до 550 тыс. В то же время, опережающий индикатор в строительстве жилья - разрешения на строительство в июле снизился на 3.1% при прогнозе роста на 2.1%. Отсутствие правительственных льгот при покупке впервые жилья, охладило пыл американцев при приобретении жилой недвижимости. Продемонстрировали рост и цены производителей в июле выросли впервые за 4 месяца, индекс цен РPI вырос на 0.2% м/м, базовый индекс цен (без продуктов питания и энергоносителей), на который обращают повышенное внимание при анализе инфляции тоже вырос, на 0.3%. прогнозы сводились к + 0.2% по общему индексу и к +0.1% по базовому, т.е. опасений на счет дефляции нет. Сегодняшний новостной фон дня не принесет значимой информации из Штатов, влияние на «зеленый» будет оказывать внешняя информация, а учитывая отсутствие «убойных» событий в других регионах, то можно предположить об относительно спокойных торгах.
EUR
Хорошее настроение в отношении евро, во вторник, было заложено позитивными результатами аукционов по размещению облигаций Ирландии и Испании. Кроме того, рост акций США помог евро удержать лидирующие позиции. В итоге единая валюта зафиксировала небольшой плюс к валютам убежищам - доллару и йене. Ирландия разместила четырехлетние и 10-летние государственные облигации на общую сумму в 1.5 млрд. евро, убедив рынки в присутствии спроса на европейские суверенные цб. Этот факт снизил опасения, что попытка займа может не иметь успеха и в дело придется вмешаться ЕЦБ. Дополнительным стимулом к снижению опасений стал и сильный спрос на аукционе по размещению облигаций Испании, где правительством этой страны было размещено облигаций на сумму в 5.515 млрд. евро, что явилось больше запланированного объема, составлявшего 4.5/5.5 млрд. евро. Возможно, рост единой валюты был бы более солидным на фоне этих событий, но сдерживающим фактором стал отчет института ZEW, объявивший о снижении ожиданий относительно немецкой экономики в августе. Индекс экономических ожиданий от ZEW в этом месяце упал до 14.0 против 21.2 месяцем ранее, прогноз предполагал о прежнем уровне 21.2. Значительно более сильный итог по индексу отмечающему текущие условия, где было показано 44.3 против 14.6 в июле, ситуации не изменил, т.к. индикатор перспективы (ожиданий) дал понять, что имеются большие сомнения в продолжение существенного роста экономики, наблюдавшегося во 2-м квартале. Статистика представила также и данные по внешним связям Еврозоны - дефицит текущего счета платежного баланса в июне немного сократился на фоне роста экспорта и составил -4.6 млрд. после -7.4 млрд. евро. Ничего значимого в ЕС сегодня публиковаться не будет, появятся лишь данные по объемам строительства за июнь. Вспоминая предыдущие результаты, -1.0% м/м, -6.3% г/г, полагать о позитивных изменениях не приходится, и это может добавить некоторое разочарование в отношении единой валюты.
GBP
Британский фунт снизился на торгах во вторник, причиной тому стали разочарования вызванные снижением инфляции и, на этом фоне, падении надежд на ужесточение денежно- кредитной политики Банком Англии. Данные представленные вчера отметили что, годовая инфляция в июле снизилась до 3.1% против 3.2% в июне. Это оказалось в пределах прогнозов , но вот месячное сравнение было менее совпадающим с ожиданиями индекс потребительских цен в июле упал на 0.2% после роста на 0.1% в июне, прогнозы ждали – 0.1%. К тому же, наблюдаются признаки снижения базового инфляционного давления, базовый индекс в июле упал до 2.6% г/г против 3.1% г/г в июне. Кроме этого, обвал наблюдался в розничных ценах, что является опережающим признаком - индекс розничных цен снизился в месячном сравнении и замедлился в годовом, в июле было -0.2% м/м, 4.8% г/г, при 0.2% м/м, 5.0% г/г в июне. Добавка давлению на стерлинг обеспечилась комментариями агентства Moody's, согласно которым, Великобритания одна из наиболее слабых стран с рейтингом AAA. Сегодня будут представлены протоколы заседания комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии. Результат, в общем, предположительно известен – против решения оставить процентные ставки без изменений, вероятно, проголосовал лишь один Э. Сентанс. Если к этой информации не прибавится ничего неожиданного, то, естественно, у рынка не появится желание активизироваться и торговля останется в сформированных диапазонах.
JPY
Отсутствие новой информации о недовольстве позицией йены властями Японии, дали повод инвесторами покупать йену в начале сессии вторника. Однако, позже, позитивная часть экономической статистики по экономике США и положительно впечатляющие результаты аукционов по размещению государственных цб Ирландии и Испании, подняли уровень склонности к риску, и валюта «Страны восходящего солнца» оказалась в волне распродаж, что обусловило отрицательный результат к доллару и евро по итогам дня. Кроме того, некоторым стимулом для продаж йены была информация о том, что премьер-министр Японии Н. Кан и управляющий BoJ М. Сиракава встретятся в понедельник, где возможно обсудят вопрос относительно сильной йены и влиянию этого момента на восстановление японской экономики. Как известно, японская экономика ориентирована на экспорт, и дорогая национальная валюта является серьезным фактором, снижающим конкурентность товаров Японии. Новостей по экономике вчера не публиковалось, не будет значимой статистики и сегодня. Уже опубликованные индексы опережающих и совпадающих индикаторов июня отметили отсутствие изменений по сравнению с предыдущим периодом. Очевидно, перспективы йены следует связать с торговлей в относительно узких диапазонах до появления информации по результатам встречи топ менеджеров страны, о которой говорилось выше.

Отсутствие значимых экономических новостей и политического событий обусловило вялую торговлю в диапазонах на валютном рынке на сессии в среду. Соответственно, закономерным стал нейтральный результат в противостоянии основных валют, где доллар закрыл торги в районе цен открытия к фунту и йене, зафиксировав небольшой «профит» относительно евро. В течение торгов наблюдались попытки активизировать тренды в ту или иную сторону, но в итоге цена возвращалась к исходным позициям. Призывы к давлению на «зеленый» исходили от протоколов Банка Англии, где не содержалось намеков на дальнейшее смягчение, и от положительных итогов аукционов по продажам государственных цб периферийными странами Еврозоны, на этот раз Португалии. Свое влияние на рыночные события оказывало и желание зафиксировать прибыль. Тем не менее, как уже отмечалось выше, итоги сессии в большей части были нейтральными. Очевидно, инвесторам нужны новые ориентиры, которые в последнее время, можно сказать, в дефиците. Возможно, новости сегодняшнего дня помогут сдвинуть рынок с «мертвой точки», к публикации на сегодня запланированы - данные по заявкам на пособие по безработице за прошлую неделю, где ожидается сокращение на 5 тыс., притом что вторичные заявки сократятся всего на 2 тыс., и отчет ФРС Филадельфии о производственном индексе, который прогнозируется в августе с ростом до 7.2 после 5.1 ранее. Внимание также, будет обращено на июльский индекс опережающих индикаторов, где вероятно отметится рост на 0.2% после -0.2% в первом месяце лета. Информацию к размышлению может дать и выступление президента ФРБ Сент-Луиса Д. Булларда, который совсем недавно предупреждал рынок, что еще есть высокая доля вероятности продолжения покупок активов со стороны ФРС, чем несколько навредил доллару. Вообще следует заметить, что нет аргументов для опасений по поводу угрозы повышенного давления на доллара и «бакс» вполне способен продолжить рост. Однако, коррективы могут поступить от темы, которое в последние дни активно обсуждается на рынке, это диверсификации резервов Китая и его отходом от долларовых активов в сторону развивающихся рынков Азии. Если инвесторы получат подтверждение, что это новая стратегия властей «Поднебесной», то «зеленый» может оказаться в продолжительной волне распродаж.
EUR
Резултат торгов для евро против доллара в среду был отрицательный, хотя общая новостная ситуация сулила противоположный итог. Хорошие результаты аукционов в Португалии и Германии по размещению гособлигаций поддержал валюту Еврозоны на европейской сессии, которая оказалась выше отметки 1.2900, дополнительным поводом для оптимизма могли быть и неожиданно хорошие результаты строительного сектора в июне. Производство в этой сфере выросло сразу на 2.7% м/м и 3.1% г/г против -0.7% м/м и -6.3% г/г в предыдущем периоде. Тем не менее, несмотря на позитив такого плана, евро не смог удержать свои завоевания и уступил доллару. Очевидно, сохраняющиеся высокими опасения относительно состояния банковского сектора в некоторых странах Еврозоны, не способствует устойчивости веры в евро со стороны инвесторов. Сегодняшний пакет новостей вновь беден на значимую информацию по экономике ЕС. Рынку представят лишь данные по производственным ценам Германии за июль, которые ожидаются с ростом на 0.2% м/м и 3.3% г/г, после 0.6% м/м, 1.7% г/г. Прибавка по году несколько озадачивает, т.к. PPI является опережающим индикатором инфляции и на этом фоне растут опасения относительно повышения потребительского ценового давления. Думается, такая перспектива не может считаться положительной при явно низком спросе в Еврозоне и естественной не заинтересованности ЕЦБ к подъему ставок в текущей ситуации.
GBP
Британский фунт завершил прошедший день с нейтральным результатом к доллару, хотя на европейской сессии продемонстрировал резкий рост и какое-то время удерживал лидирующие позиции. Импульс покупкам стерлинга придала публикация протоколов заседания комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии. Надежды на то, что
в протоколах будет сделан упор на обсуждение расширения количественного смягчения, т.к. экономике нужна дополнительная поддержка при текущей политике правительства, определяющей сокращение расходов, не подтвердились. Документ содержал информацию, которая указывала, что британский регулятор на своем августовском заседании рассматривал вопросы, как о смягчении, так и об ужесточении политики. Это и стало причиной резкого подъема «кабеля». Позже ситуация выровнялась и фунт вернулся к ценам открытия дня. Очевидно, наличие дефицита бюджета порядка 11% от ВВП, что является самым высоким за всю послевоенную историю страны, не располагает к продолжительному оптимизму, т.к. требует дальнейшего сокращения государственных расходов. Заявление главы британского казначейства Д. Осборна, что правительство страны готовится объявить 20 октября о программе сокращения расходов примерно на четверть, подтверждают это, но тем самым и аргументируют мнение, что будет иметь место добавочное давление на восстановительные процессы в экономике. Сегодняшняя лента новостей по экономике Британии, по прогнозному содержанию показателей способна поддержать стерлинг - ожидается сокращение чистых заимствований госсектора до +4.3 млрд. фунтов, после 14.1 млрд. ранее, также ждут сокращения потребности государственного сектора в денежных средствах до 1.5 млрд.фунтов с 20.9 в прошлом месяце. Предполагается увидеть, также, месячный рост агрегата М4 на 0.2%, правда в по году возможно сокращение показателя до 2.0% после 3.0%. Однако, имеется и сдерживающий момент для оптимизма, в прогнозах по розничным продажам объявлено вероятное замедление в июле, 0.4% м/м, 1.1% г/г, когда в ранее фиксировалось 0.7% м/м, 1.3% г/г. Это, вероятно, свидетельствует о действии правительственных программ на практике, т.е. обозначает явное снижение спроса, что вполне может стать фактором давления на стерлинг, т.к. процесс замедления активности домохозяйств более вероятен на фоне дальнейших планов правительства.
JPY
Фиксации прибыли после наблюдавшегося накануне роста в паре доллар/йена обусловила снижение «бакса» в первой половине сессии в среду. Однако позже, все те же опасения, что правительство Японии может начать принимать меры по ослаблению своей валюты вернули американский доллар к исходным позициям. Укреплению такого рода ожиданиям поспособствовали появившиеся призывы представителей правящей партии Японии о немедленном проведении интервенции на валютном рынке с целью снизить курс йены до 95 за доллар, т.к. ее сильные позиции вредят экспортно-ориентированной экономике. Эти призывы, накануне встречи премьер-министра Н. Кана с главой Банка Японии Сиракавой, естественным образом усиливают угрозу принятия такого решения и подвигают инвестор к повышенной осторожности. Данные по экономике страны, представленные сегодня, показали, что финансовые потоки уходят из страны, т.к. японские инвесторы предпочитают увеличивать вложения в иностранные облигации. В то же время, данные по июньскому индексу активности во всех отраслях экономики показали рост индикатора на 0.1%, вместо ожидавшегося падения на 0.2% м/м. Что касается перспектив йены, то, как уже отмечалось ранее, имеется высокая доля неопределенности в перспективах и ответ, вероятно, даст ожидающаяся встреча премьер-министра и главного банкира страны. А пока, возможно продолжение диапазонного движения пары доллар/йена с риском некоторого ослабления валюты Японии на фоне все более решительных заявлений в пользу необходимости ее ослабления.

Торговые сессии четверга и среды были очень похожи, почти как две капли воды. Укрепление доллара в начале торгового дня сменилось резкими его распродажами на фоне очень неплохой экономической статистики из Европы, на этот раз уже из Великобритании. Однако, после открытия фондового рынка в США «зеленый» вернул все утраченное, хотя чуть раньше подвергся дополнительному давлению после того, как данные по собственной экономике продемонстрировали разочаровывающую картину. В результате «бакс» зафиксировал небольшой «профит» к европейцам, но минус к йене, противостояние с которой имеет свою специфику и определена в моменте не только уровнем склонности к риску, но и факторами политического плана. Особый всплеск разочарований на прошедших торгах вызвала информация о занятости в США, где увеличение числа заявок на пособие по безработице обозначили эскалацию процессов увольнений, чем естественно усилили опасения относительно темпов восстановления американской экономики. Число первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе выросло, причем неожиданно, до самого высокого уровня за девять месяцев. Данные, представленные вчера, показали +12 тыс. до 500 тыс., когда ждали сокращения заявок на 4 тыс. При этом число заявок за предыдущий период пересмотрели с повышением до 488 ты. с 484 тыс. Правда, число вторичных требований по пособиям сократилось на 13 тыс. до 4 478 тыс. Добавкой к негативу и очень солидной стали данные отчета ФРС Филадельфии о деловой активности в производственной сфере. Активность в производственном секторе этого региона в августе неожиданно и резко сократилась. Индекс деловой активности в составил -7.7 против 5.1 в июле и 8.0 в июне. Как видно динамика стабильно отрицательная, к тому же результат оказался намного ниже прогноза ожидавшего 7.0. Индикаторы будущей активности, также. не настраивали на позитивные перспективы - индекс новых заказов, продолжил снижение и упал до -7.1 против -4.3 в июле, а индекс занятости составил -2.7 против 4 в июле. Индекс опережающих индикаторов Штатов от Conference Board показал за июль рост, но менее значительный, чем ожидалось. Показатель вырос на 0.1%, после -0.3% в июне, а прогнозы предполагали представить +0.2%. Сегодня значимых новостей в США публиковаться не будет, нет их и в Европе, а это означает высокую вероятность вялых торгов в сформировавшихся диапазонах, т.е. отсутствие каких-либо изменений на рынке.
EUR
Единая европейская валюта сделала попытку продолжить рост против доллара и лидировала на европейской сессии. Поддержку евро оказали неплохие данные по экономике Великобритании, усилившие склонность к риску, и комментарии Бундесбанка, повысившего свои прогнозы относительно перспектив экономики Германии. Немецкий регулятор увеличил прогноз роста ВВП на один процентный пункт до 3%. Положительной динамикой отметились цены производителей в крупнейшей экономике ЕС в июле, индекс цен вырос на 0.5% по сравнению с июнем и на 3.7% в сравнении годовом. Этот рост оказался выше прогноза, ждавшего прибавки лишь на 0.1%. Однако, удержать свое преимущество европейской не удалось, начало падению евро положили новые опасения в отношении греческой экономики, после статьи в журнале Шпигель о том, что ужесточение налогово-бюджетной политики в Греции стало причиной увеличения уровня безработицы до 70% в некоторых частях страны экономику. Далее, очень слабые данные по экономике США сократили желание рисковать и добавили давления на единую валюту, закрывшую день с потерями против доллара и йены. Сегодняшняя новостная лента по экономике Еврозоны пуста, на этом фоне вероятна вялая торговля, если конечно спокойствие не будет нарушено какими-либо заявлениями представителей финансового или политического топ менеджмента.
GBP
Экономическая информация из Великобритании была очень благоприятной, и это поддерживало некоторое время стерлинг на торгах в четверг. После публикации статистики фунт вырос против доллара, но, как кажется не так масштабно, как могло бы быть при такого рода качестве данных. Новых максимумов «кабель» не отметил и остался в пределах сформированного на этой неделе диапазона. Позже, фунт и вовсе растерял завоевания, закрыв день в нейтральной позиции к ценам открытия против доллара. Представленные новости показали сильный рост розничных продаж в июле - зафиксировано +1.1% м/м, когда предполагали увидеть всего лишь +0.6% м/м. К хорошему настроению располагали и данные по госфинансам - заимствования государственного сектора в июле оказались менее значительными, чем ожидалось ( +3.2 млрд. фунтов при прогнозе в 4.3 млрд. и факте 5.5 млрд. фунтов год назад), а поступления в бюджет выросли на 10.5% г/г. Кроме этого, индекс денежной массы М4 расширился на 0.4% м/м с +0.1%м/м ранее, общее ипотечное кредитование выросло на 13.6 млрд. фунтов с 12.9 млрд., а потребность госсектора в наличности сократилась, -4.1 млрд. с +0.9 млрд. фунтов год назад. Добавочными аргументами к покупке стерлинга был и общий баланс заказов в сектора обрабатывающей промышленности в августе представленный конфедерацией британской промышленности (CBI). Индикатор показал -14 против -16 в июле, что стало лучше ожиданий аналитиков, предполагавших дальнейшее снижение до -17. Однако, как уже говорилось, фунт не смог удержаться на положительной территории, т.к. опасения связанные с замедлением темпов экономики на фоне сокращений расходов правительства остаются на очень высоком уровне. Не исключено, что критика действий правительства со стороны бывшего члена правления Банка Англии Бленчфлауэра, заявившего, что следует увеличивать налоговое смягчение, а не сокращать расходы, тоже была учтена рынком против стерлинга. Сегодня данных с «островов» не будет, поэтому активность в торговле маловероятна и боковой тренд «кабеля» против «бакса», скорее всего, продолжится.
JPY
Японская валюта продолжает оставаться между «молотом и наковальней». С одной стороны опасения интервенций от Банка Японии провоцируют ее распродажи, с другой, слабые показатели штатовской экономики обуславливают повышение к ней интереса, как к валюте убежища. Дополнительным раздражителем для рынка является и появившаяся информация, что на центральный банк Японии усиливается давление с целью, побудить его осуществить дополнительные вливания ликвидности, т.е. принять меры по дальнейшему смягчению. Очевидно, неопределенность, провоцируемая такого рода ситуацией, продолжит оказывать влияние на инвесторов и йена останется в сформировавшихся диапазонах вплоть до того момента пока не появится информация о результатах встречи главы правительства Японии с главным банкиром страны, назначенная на грядущий понедельник. Значимой статистики по экономике Японии сегодня публиковаться не будет, а данные по объемам продаж круглосуточных магазинов в июле, которые ожидаются с очередным понижением, влияния на рынок не окажут.

Прошедшая неделя запомнилась диапазонной торговлей по всем основным валютным парам, но большинство дневных сессий завершалось победой доллара против европейцев и снижением относительно йены. Такой расклад, как известно, является свидетельством о том, что инвесторы предпочитают уходить от риска и оставаться в валютах убежищах, каковыми являются доллар и йена. Маловпечатляющие данные из США, регулярно поступавшие на рынок, были одной и основных причин давления на «бакс». Однако, они же были и источником поддержки для «зеленого», когда увеличивая пессимизм инвесторов обваливали котировки акций на фондовом рынке, чем снижали склонность к риску. Отчет национальной ассоциации строителей жилья (NAHB) продолжил отмечать падение настроений среди строителей жилья. Слабыми оказались и отчеты по активности в регионах - если производственный индекс от ФРС Нью-Йорка оказался лишь хуже прогноза, но в положительной динамике, то индикаторы деловой активности в Филадельфии продемонстрировали резкий обвал и индекс составил -7.7 против 5.1 в июле. К тому же, подиндексы определяющие перспективы в этих регионах – по заказам и занятости, оказались отрицательными. Кстати, главная больная тема вновь обостряется - увеличение числа заявок на пособие по безработице в США, за неделю, подняло цифры до самого высокого уровня за девять месяцев, к 500 тыс., обозначив возобновление роста процессов увольнений. В то же время, разочарования относительно «зеленого» были не продолжительными, и рынок, на фоне сохраняющих высокий уровень опасений по ситуации в Европе и Великобритании, спешил вернуться в убежище. Значимых данных по экономике на этой неделе будет не много, интерес рынка вызовут данные о продажах жилья за июль - на вторичном рынке вновь ожидается сокращение, а вот на первичном стабилизация на прежнем уровне и даже небольшой рост. Предполагается, что рост заказов на товары длительного пользования за июль, на 3.0% после -1.0% ранее, дадут повод полагать, что не все так плохо. Однако, новости из регионов, на этот раз из Ричмонда, по прогнозам, покажут все-таки снижение активности, индикатор ожидается на уровне 12 после 16. Статистика по занятости обещает несколько подправить ситуацию и показать число заявок за прошлую неделю на пособие по безработице чуть ниже 500 тыс., на уровне 485 тыс. Естественно, в центре внимания будут и уточненные данные по ВВП США. Солидной может быть политическая составляющая этой недели – сегодня, в понедельник, выступает известный «ястреб» глава ФРБ Канзас-Сити Т. Хениг, в пятницу шеф ФРС Б. Бернанке на экономическом симпозиуме в Jackson Hole, США. Эти выступления вполне способны создать на рынке определенный настрой - если от Хенига возможна поддержка доллару, то какие-либо намеки на возможные смягчения в речи Б. Бернанке дадут повод для распродаж «бакса».
EUR
В начале недели позитивные результаты аукционов по размещению облигаций в Ирландии и Испании поддерживали евро в верхнем эшелоне торгового диапазона. Позже такому же настрою способствовали успехи в проведении займов Португалии и Германии. Кроме этого, интерес к европейской валюте, в моменте, подогревался выходом неплохих данных в Великобритании и замечаниями от Бундесбанка, вселившего некоторый подъем оптимизма своими прогнозами относительно перспектив экономики Германии по увеличению роста ВВП до 3%. Положительная динамика ценовых процессов, отмеченная ростом цен в крупнейшей экономике ЕС в июле, на 0.5% по сравнению с июнем и на 3.7% в сравнении годовом, также, давала повод для благодушного настроения, снижая вероятность угрозы дефляции. В то же время, тема долгового кризиса стран Еврозоны вновь напомнила о себе, обострение было обеспечено статьей в журнале Шпигель, говорившей, что ужесточение налогово-бюджетной политики в Греции стало причиной увеличения уровня безработицы до 70% в некоторых частях страны. Такого рода информация, естественно, дала повод для повышения беспокойства, т.к. сокращение бюджетных расходов осуществляется фактически во всех странах Еврозоны, даже в Германии. Не послужила хорошему настроению, и стала сдерживающим фактором для евро, информация от института ZEW, объявившего о резком падении ожиданий немецкого бизнеса, индекс экономических ожиданий в августе упал сразу до 14.0 против 21.2 месяцем ранее. Тем не менее, причиной отрицательного результата единой валюты против «бакса» была последняя сессия недели, когда от представителя ЕЦБ последовало заявление о том, что денежно-кредитная политика в Еврозоне должна оставаться мягкой до следующего года. Это еще больше подтвердило обоснованность опасений слабым восстановлением европейской экономики и подвергло единую валюту сильному давлению. Прогнозы на эту неделю не обещают поддержки единой валюте - индекс настроений в деловых кругах Германии от Ifo в августе, вероятно, снизиться по сравнению с июлем, предварительные оценки индексов PMI для производственной сферы и сферы услуг за август, тоже, могут засвидетельствовать о замедлении роста активности. Предполагается, что потребительская инфляция даст повод полагать о снижении спроса, т.к. роста цен в последнем месяце лета замедлялся. Одним словом, есть предпосылки увидеть продолжение нисходящего тренда по единой валюте.
GBP
Английская валюта показывала повышенную разнонаправленную волатильность на прошедшей недельной сессии, но большую часть торгов оставалась в ценовом коридоре и только в последний день цена снизилась за пределы ограничения. Факторами давления в начале недели были, кроме общего падения склонности к риску, данные от Rightmove о падении цен на жилье на «островах», подтвердившие динамику отмеченную ранее другими исследовательскими источниками Британии. Далее, причинами пессимизма к стерлингу были отчеты по инфляции, обусловившие падение надежд на ужесточение денежно- кредитной политики Банком Англии. Кроме этого, заявления агентства Moody's добавляли давление на стерлинг, т.к. содержали комментарии согласно которым, Великобритания одна из наиболее слабых стран с рейтингом AAA. В то же время, кроме негатива была положительная составляющая в новостном фоне, что позволяла «кабелю» стабильно возвращать утраченное против доллара. Покупки стерлинга наблюдались после публикация протоколов заседания комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, снизивших угрозу немедленных новых смягчений, сильный рост розничных продаж в июле, снижения заимствований государственного сектора, а также рост поступления в бюджет и некоторое расширение денежной массы. Тем не менее, итог недели показал, что общая сумма отрицательного отношения к стерлингу была больше положительных эмоций, т.к. были зафиксированы потери к доллару. На этой неделе новостей из Британии будет не много, в центре внимания окажется публикация очередной оценки ВВП за 2-й квартал. Предполагается, что общие результаты не будут пересмотрены, но детали расходов и потребления могут дать некоторые ориентиры по перспективе динамики британской экономики. Кроме этого, обратят на себя внимание данные по ипотечному кредитованию и числу одобренных ипотечных кредитов за июль, здесь ожидается некоторое снижение, что вероятно подтверждает объективность процессов снижения цен на рыке жилья. Кстати, индекс цен на жилье за август от Nationwide, который опубликуют в четверг, вероятно, вновь покажет снижение, -0.3%, после -0.5%. Проще говоря, фунту тоже рассчитывать не на что, в плане поддержки со стороны макростатистики.
JPY
Валюта Японии зафиксировала плюс против доллара по итогам недели и основой этого результата стало солидное укрепление йены в самом начале сессии. Факторами, усилившими интерес к йене, как к убежищу, стали, что, наверное, можно отнести к парадоксу, более слабые, чем ожидалось данных по ВВП этой страны. Позже, позитивные проблески в экономической статистике США и положительные данные об аукционах по размещениям долгов Ирландии, Испании, Португалии увеличили склонности к риску и валюта «Страны восходящего солнца» была подвержена некоторому давлению. Кроме того, продажам йены способствовали усилившиеся слухи о неудовлетворенности японских властей позициями национальной валюты, подрывающими конкурентность экспорта. Информация о том, что обсуждение этой темы будет происходить на встрече премьер-министр Японии Н. Кана и управляющего BoJ М. Сиракава, намеченной на грядущий понедельник, (т.е. на сегодня) расположила рынок к ведению диапазонной торговли в парах с участием йены. Основной пакет новостей по экономике Японии, на этой неделе, запланирован к выходу в последний день, в пятницу. Прогнозы ожидают, что расходы домохозяйств вырастут на 1.5%, безработица останется на прежнем уровне, но вот динамика цен продолжит свидетельствовать о продолжающейся дефляции. Еще раньше на неделе представят данные по торговому балансу, здесь результат, вероятно, отметит небольшой рост профицита. Что касается перспектив йены, то как уже упоминалось, многое будет зависеть от того, что будет решено на встрече топ менеджеров Японии, Кана и Сиракавы, если угроза вмешательства посредством интервенций не будет обозначена, йена возобновит укрепление к новым максимумам против доллара и других majors.

Неопределенность, царящая на рынке, обусловила вялые и неинтересные торги в прошедший понедельник. Отсутствие значимой информации из Штатов и других регионов усугубило ситуацию, а высокий уровень опасений относительно восстановления мировой экономики способствовал повышению интереса к валютам-убежищам. Это помогло доллару немного укрепиться против европейцев, но стало причиной понижения относительно йены. Отсутствие явного сигнала о том, что японские власти заинтересованы в немедленном ограничении роста национальной валюты позволило йене стать лидером на прошедших торгах. Новостей, как уже отмечалось, было немного и влияния на рынок они не оказали, выступление президента ФРБ Канзас-Сити Т. Хенига было сосредоточено на проблемах банковского кредитования, сокращающегося в секторе малого бизнеса, данные же от ФРБ Чикаго за июль показали небольшой рост индекса деловой активности до 0 с -0.70 в июне. Сегодняшний пакет новостей, также невелик, но, как кажется, более значим – будут представлены данные о продажах на вторичном рынке жилья и информация об активности в Ричмонде. Прогнозы ждут дальнейшего обвала продаж на вторичном рынке, на 14.3% в июле после -5.1% в июне. Отчет ФРБ Ричмонда, также, ожидается с констатацией замедления деловой активности до 14 против 16. Понятно, что такого рода динамика не станет стимулом для роста оптимизма, что увеличивает шансы доллара на увеличение популярности как убежища.
EUR
Евро снизился в понедельник против доллара и йены. Кроме политической составляющей причин для продаж единой валюты, исходившей из Японии, где власти не проявили достаточной активности в вопросе остановки укрепления своей национальной валюты, давление на евро обуславливалось и неожиданно слабой статистикой по собственной экономике. Частный сектор европейского блока продемонстрировал в августе более медленный рост на фоне негативных тенденций в производственном секторе и сферы услуг. Предварительный вчера составной индекс менеджеров по снабжению Еврозоны в августе упал до 56.1 против 56.7 в июле. Прогнозы сводились к уровню 56.3. Индекс PMI Германии в промышленности обвалился до 58.2 с 61.2, а в Еврозоне до 55.0 с 56.7. В услугах ситуация была менее мрачная, в Германии наблюдался рост индикатора до 58.5 с 56.5, но по всему блоку показатель снизился и в услугах, правда значительно меньше, до 55.6 с 55.8. Правда данные по потребительскому доверию обозначили появление большего оптимизма, индекс потребительского доверия от Еврокомиссии хоть и остался на отрицательной территории, все-таки вырос выше прогноза в августе, до -11.7 против -14.0 в июле и прогнозе -13. Такого рода информация, опубликованная к концу европейской сессии, приостановила снижение евро, но ситуации не изменила. Кроме всего прочего, к пессимизма в отношении единой валюты располагал отчет рейтингового агентства Moody's, отмечавший, что более медленные темпы экономического роста в Европе могут спровоцировать понижение кредитных рейтингов европейских стран. Сегодняшние новости представят окончательную оценку ВВП Германии за 2-й квартал, ожидается, что пересмотра не будет, +2.2% к/к, +3.7% г/г, но внимание рынка будет сосредоточено на составляющих этого отчета, таких как инвестиции, уровень спроса и др. Кроме того, опубликуют данные по заказам в промышленности Еврозоны в июне, здесь возможно некоторое замедление роста по месяцу, до +1.5% м/м с 3.8% м/м и рост по году к +24.1% г/г после 22.7% г/г ранее. Любой негатив динамики в новостях сегодняшнего дня станет фактором давления на единую валюту.
GBP
Отсутствие экономических данных из Великобритании оставило британский фунт под влиянием внешних факторов и прежде всего общего настроения ухода от риска. Некоторое укрепление «кабеля» в начале торгового дня в понедельник, в условиях корректировки позиций, завершилось на европейской сессии, и стерлинг завершал день в нисходящем тренде вместе с фондовым рынком США. Сегодняшняя новостная лента предупреждает, что британская банковская ассоциация (BBA) опубликует свои данные по ипотечному кредитованию и числу одобренных ипотечных кредитов за июль. Ожидается незначительное изменение активности по сравнению с июнем. Число одобренных ипотечных кредитов, вероятно, снизится до 34 тыс. с 34.8 тыс., а чистое ипотечное кредитование сократится на 0.5 млрд. после роста на 2.1 млрд. фунтов. Очевидно, ждать поддержки для фунта от этих данных не следует, а потому продолжение снижения стерлинга на текущей сессии против доллара более вероятный сценарий разворота событий.
JPY
Факт того, что премьер-министр Японии Н. Кан и управляющий Банка Японии М. Сиракава провели лишь разговор по телефону, вместо ожидавшейся встречи посвященной ситуации с йеной, и последовавшее сообщение от представителя Банка Японии, о том, что тема возможной интервенции не обсуждалась, дали повод инвесторам полагать об отсутствии у правительства намерений вмешиваться в ситуацию на рынке. На этом фоне йена выросла против всех majors торгах в понедельник. На текущей сессии йена продолжает набирать обороты и уже достигла новых максимумов относительно своих главных оппонентов. Экономической статистики публиковаться не будет, валюта «Страны восходящего солнца» останется под влиянием новостей понедельника, тем более, что на рынке считают - банк Японии по-прежнему будет реагировать на дальнейший рост йены, т.е. не примет мер к ее ослаблению. Кроме этого, следует обратить вниманию на динамику фондового рынка в Европе и США сегодня. Снижение котировок акций активизирует покупки йены, т.к. обозначится дальнейший уход от риска.